加密貨幣圈總是不斷捧出新的基礎設施贏家。某一輪週期青睞最快的區塊鏈,下一輪則獎勵最便宜的交易,之後焦點又轉向 Layer 2、模組化架構與跨鏈互通性。

每一波浪潮都承諾移除另一個瓶頸,但有一個問題卻愈來愈難以忽視:一筆交易即使在高性能網路上完成結算,仍可能讓使用者得到糟糕的結果。

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這個現實正在改變開發者對基礎設施的思考方式。許多團隊不再只問區塊鏈能多快處理交易,而是開始思考這些交易究竟應該如何被執行。

這個區別聽起來細微,卻對去中心化金融有重大影響,尤其在使用者愈來愈不願意只因為使用去中心化應用程式,就必須接受較差交易結果之際。

這種轉變在 DeFi 領域已經顯而易見。幾年前,流動性是最關鍵的指標。流動池最深的協議通常吸引最多交易量,而成功往往取決於能否說服使用者存入比競爭平台更多的資金。

流動性仍然不可或缺,但它已逐漸成為更大方程式中的一環。交易者愈來愈關注滑價、路由、執行速度、MEV 防護,以及更進階訂單類型的可用性。他們不僅互相比較各個去中心化平台,也會拿它們與中心化交易所的使用體驗相比。

執行力正成為 DeFi 的差異化要素

這一轉變促使新一代基礎設施提供商減少對結算本身的關注,將重心放在結算之前發生的一切。

CoW Swap 透過批次拍賣處理這個問題,旨在改善價格並降低對 MEV 的曝險。UniswapX 推出一套由外部接單方競爭代表使用者執行訂單的系統,降低了交易過程中的部分複雜度。1inch 則持續精進聚合與路由,因為找出最佳執行路徑已變得與取得流動性本身同樣重要。

這些項目解決的問題各不相同,但方向一致。執行正成為一門專業,而非事後才想到的環節。

同樣的趨勢也出現在永續合約交易中,使用者愈來愈期待過去幾乎專屬於中心化平台的功能。

限價單、自動化執行與更先進的交易工具,已不再被視為額外的進階功能,而是逐漸成為基本體驗的一部分,尤其當專業交易者在中心化與去中心化市場之間流動時,並不會改變他們的期望。

專業化執行基礎設施的崛起

此時,另一類基礎設施開始成形。與其取代現有區塊鏈,Orbs 等項目選擇打造與之並存、以執行為核心的服務。

例如,該公司的 Layer 3 基礎設施旨在協助去中心化交易所在不改變底層結算層運作方式的情況下,加入進階交易功能。這個模式是否會成為標準並不重要,更重要的是它所代表的意義。

愈來愈多團隊將執行視為一項獨立的基礎設施挑戰,而不是假設更快的區塊鏈就能自行解決所有問題。

AI 與機構拉高執行標準

人工智慧可能進一步加速這一轉變。目前關於加密領域 AI 的討論,大多聚焦於能分析市場或產生策略的模型,但這些系統的成效,取決於負責執行其決策的基礎設施。

能夠辨識機會的自主代理仍需要可靠的執行,尤其是在跨多個協議運作或即時回應市場變化的情況下。更好的決策自然會帶動對更好執行的需求。

機構採用也指向同一方向。專業交易公司向來重視執行品質,因為即使是很小的改進,在數千筆交易中也能累積出有意義的成果。隨著愈來愈多機構在鏈上活躍,這些期望不太可能消失。

更快的結算仍然重要,但它只是高效交易環境的一環。路由、自動化與可預測的執行正變得同樣重要。

這一切並不代表可擴展性不再重要。網路仍需處理不斷增長的活動量,同時避免壅塞或成本高得令人卻步。改變的是單靠吞吐量就能決定應用品質的假設。

使用者很少以技術架構評判協議。他們看的是交易是否成功、是否獲得有競爭力的價格,以及應用程式是否如預期運作。

這也解釋了為何執行已從後端課題,變成 DeFi 領域中顯而易見的競爭焦點。隨著更多交易活動轉向鏈上,結算品質與使用者體驗之間的落差愈來愈難以忽視。執行引擎或許不像新區塊鏈問世那樣令人興奮,卻正穩步重塑去中心化應用程式的競爭方式。

加密基礎設施的下一階段,或許不由另一場建造最快網路的競賽來定義,而是由那些讓交易流暢到使用者完全不需思考執行的項目來定義。