歐洲正嚴陣以待今年冬季可能出現的天然氣價格飆升，因為歐盟各地的天然氣儲存水準已降至十多年來的最低點，同時全球液化天然氣（LNG）市場在中東危機持續之際日益緊縮。

根據歐洲天然氣基礎設施（Gas Infrastructure Europe）的數據，截至8月5日，歐盟儲存設施的填充率僅為57%。這是自2011年以來同期最低的儲存水準，較去年同期的近70%大幅下降。

此一缺口尤為嚴峻，因為自俄羅斯於2022年大幅削減管線天然氣供應以來，歐洲對LNG的依賴日益加深，儲存設施已成為關鍵的供應緩衝。儲存水準在2025/2026年冬季供暖季結束時已處於低位，今年夏季月份的回補速度未能達到往年水準。補充進度遲緩的原因在於伊朗戰爭後全球LNG市場嚴重緊縮，價格急劇攀升，亞洲買家因此得以在不受中東航運中斷影響的現貨船貨採購上，以更高價格擊敗歐洲公用事業。

因此，歐洲現正面臨無法達成其指示性目標的風險——即在12月初將天然氣儲存設施填充至80%，此一基準是在2022年能源危機後依據歐盟法規所設立。分析師警告，儲存緩衝的縮減使天然氣價格在11月至3月期間容易出現劇烈飆升，尤其若歐洲遭遇寒冬。

來自卡達——全球最大的LNG出口國之一——的LNG供應中斷，已將市場推向逆價差結構（backwardation），即近期價格高於遠期價格的型態。此一動態實際上抑制了儲存意願，使歐洲暴露於冬季天氣條件及中東LNG流量恢復步調不確定的風險之中。

Wood Mackenzie高級研究分析師David Lewis向路透社表示：「如果出現非常寒冷的冬季或持續一段時間的低溫天氣，那麼你可能會發現必須採取某種形式的需求抑制措施或調高價格，否則歐洲市場將面臨天然氣耗盡的風險。」

Wood Mackenzie分析師上週警告，歐洲處於歷史低位的天然氣儲存水準已使2026/27年冬季的供應安全面臨風險。短期內主要新增LNG出口產能的增加仍然有限，進一步強化了分析師對供應緊縮可能延續至單一供暖季之後的預期。

Wood Mackenzie天然氣與LNG研究副總裁Massimo Di Odoardo在新聞稿中表示：「歐洲偏低的庫存、強勁的亞洲需求以及有限的新增LNG供應成長，幾乎可以保證整個冬季乃至進入2027年的價格將維持在高檔。」

作者：Tsvetana Paraskova，Oilprice.com