週四，歐元區公債殖利率小幅走高，此一溫和走勢恰逢油價從近期跌勢中略微反彈，並影響了整體市場情緒。

借貸成本上升之際，圍繞荷莫茲海峽的外交談判仍在持續，儘管相關各方釋出的訊號不一。這條海峽是伊朗與阿曼之間的狹窄水道，連接波斯灣與阿曼灣及阿拉伯海，是全球海上能源貿易最重要的咽喉要道之一；全球交易的原油與液化天然氣中有相當大的比例經此通過，運量通常估計約占全球石油消費量的五分之一。因此，能源與金融市場密切關注該航道的事態發展，因為當地航運一旦受到干擾，可能影響全球石油供應，進而影響歐元區等能源進口經濟體的通膨預期。

油價是影響通膨預期的關鍵因素，而公債殖利率與債券價格呈反向變動，當能源成本展望出現變化時，殖利率往往隨之反應。週四原油自近期跌勢中反彈，伴隨歐元區殖利率走高，延續了先前的整體趨勢——對通膨與支出的疑慮已將公債殖利率推升至多年未見的水準。德國公債（Bunds）等基準政府債券是整個貨幣聯盟借貸成本的定價基礎，因此這些水準若持續變動，將傳導至政府與企業的借貸成本。

在政策方面，交易員似乎預期歐洲央行進一步貨幣緊縮的幅度有限；歐洲央行負責制定歐元區利率，並以中期通膨率2%為目標。即便如此，對通膨與支出的疑慮仍使整個貨幣聯盟的借貸成本維持高檔。由於圍繞該海峽的談判仍釋出混雜訊號，市場焦點仍集中於該地區的後續消息、油價走向，以及即將公布的歐元區通膨數據與歐洲央行的政策溝通，這些都是影響利率預期的因素。

來源：經濟時報市場版