根據加密貨幣評論員 @pendle_fi 的公告，Euler Finance 已推出以 PT-USDat 為核心的新 PT 循環市場。該市場以其 PT 循環獎勵著稱，在套用槓桿前即提供 2% 的年化報酬率（APY）加成。更多細節請參閱 X 上的原始貼文。

此次推出之際，整體加密貨幣市場正呈現多空交雜的訊號，主要資產展現不同程度的動能。Euler 推出以 Saturn Credit 的 PT-USDat 為特色的 PT 循環市場，為尋求在去中心化金融（DeFi）中提升收益的交易者增添了複雜度與機會。

對於不熟悉該工具的讀者，「PT」指的是本金代幣（principal token），這是由收益交易協議 Pendle 推廣的格式，將生息資產拆分為本金代幣與收益代幣；PT 持有者可鎖定固定利率，並在到期時以代幣贖回標的資產。在此市場中，標的資產為 Saturn Credit 的穩定幣 USDat。循環操作將該工具與借貸協議結合：用戶在 Euler 上存入 PT 作為抵押品，據此借入資金，再以所得資金買入更多 PT，並重複此循環——這種結構同時放大了固定收益，以及對清算風險與浮動借款成本的曝險。

市場設計與獎勵

該市場的設計（包括 2% 的 APY 加成）旨在鼓勵用戶更積極地參與。由於該加成是在套用槓桿前報出的數據，因此該數字反映的是未使用槓桿的部位，而非槓桿化後的報酬。Euler 目前的架構 Euler v2 允許以 PT 代幣等自訂抵押品部署隔離式借貸市場，此做法將風險限制在各市場內，而非在整個協議層面集中承擔。根據公告，此發展可能改變整個加密貨幣領域的交易策略，並吸引更多用戶使用 Euler Finance，進而可能重塑 DeFi 領域的交易動態。此舉與加密市場日益追求更高收益機會的趨勢相符。

Euler Finance 背景

Euler Finance 專注於提供去中心化金融解決方案，協助用戶優化其加密資產。該協議最為人熟知的是以太坊上的非託管借貸平台；在 2023 年 3 月的一次閃電貸攻擊導致約 1.97 億美元資金被盜（該筆資金其後已歸還）之後，協議以 Euler v2 之名重新上線，採用模組化金庫設計，目前承載包括 PT-USDat 循環在內的市場。PT 循環市場的推出與業界提升用戶收益和參與度的努力一致，正如報導所指，此舉鞏固了 Euler 在競爭激烈的 DeFi 領域中的地位。

後續觀察重點

該公告並未附帶具體價格數據，且已揭露的條款亦未說明獎勵池規模或 2% 加成的持續期間。此類市場的推出通常會影響交易量與用戶興趣，此次上線很可能吸引尋求以創新方式運用資產槓桿的投資人關注——反映出更廣泛轉向有效運用去中心化金融協議的趨勢。

2% 的 APY 加成可能吸引更多流動性，並影響相關資產的價格策略。報導指出，隨著整體市場環境持續演變，交易者可能會關注利率變化以及其他 DeFi 協議的競爭性產品，這兩者均可能影響交易決策。新市場的表現——尤其是對用戶參與度和交易量的影響——亦預期將受到密切關注。

本文僅供資訊參考之用，並不構成財務建議。

來源：Coinfomania