一項新的學術研究指出，歐盟對碳排放的嚴格管制，可能正促使比特幣挖礦活動——至少在營運層面上——轉移至不徵收碳排放稅的司法管轄區。

這篇題為《Does Carbon Pricing Displace Crypto-Mining Emissions? Quantile Evidence on Carbon Leakage from EU27, Russian and Rest-of-World Power Grids》的研究，由三位越南研究人員 Pham Ngoc Toan、Le Tran Trung Hieu 與 Nguyen Vu Trung Nguyen 發表，旨在探討歐盟內部的碳定價是否為比特幣挖礦作業移往俄羅斯的一個重要推動因素。

研究涉及的碳定價機制運作於歐盟排放交易體系，這是該集團自2005年起實施的旗艦級總量管制與交易制度。在此制度下，發電業者每排放一公噸二氧化碳就必須繳交一個配額，使化石燃料電力的成本與碳市場掛鉤。

為了檢驗這項假設，作者分析了2019年至2025年間歐盟、世界其他地區與俄羅斯的每日電力部門排放數據，並將其與比特幣每日收盤價連結。

結果發現，歐洲碳定價與俄羅斯碳排放之間存在統計相關性，研究因此得出結論：當比特幣與歐盟碳配額價格雙雙走高時，比特幣挖礦作業會在離峰時段「migrate」（遷移）至俄羅斯。值得注意的是，當研究人員檢驗歐盟與世界其他地區之間的關聯時，並未發現同樣的統計關係，這一對比突顯了該發現的意義。

在氣候政策領域，這種模式被稱為碳洩漏——即某個司法管轄區所避免的排放，在管制較寬鬆的另一個司法管轄區重新出現，這正是研究標題中所用的措辭。防止此類洩漏同樣是歐盟「碳邊境調整機制」的既定宗旨；該機制是針對水泥與鋼鐵等碳密集型商品徵收的邊境稅，自2023年起逐步實施。

與歐盟不同，俄羅斯沒有碳定價制度，這使得挖礦作業在當地可以更為獲利。在採用工作量證明的挖礦中，這一差異被進一步放大，因為電力通常是最大的單一營運成本。

然而，由於研究並未觀察到挖礦機具實際搬遷至俄羅斯的情況，因此強調此現象可能源自營運層面：同時在兩地持有設備的公司，可能關閉位於歐盟的設備並啟用位於俄羅斯的設備，以將利潤率最大化。

研究也承認若干限制，包括中國2021年5月的比特幣挖礦禁令——該禁令瓦解了當時全球最大的挖礦算力集中地，並迫使營運商轉往新的司法管轄區——對既有關聯造成的負面影響，以及對其他相關因素的忽略。

此外，俄羅斯方面的法規演變迅速：該國遲至2024年8月才將工業級加密貨幣挖礦合法化，並自2025年起在部分地區實施加密貨幣挖礦禁令，今年更批准將禁令範圍擴大至莫斯科——這些措施可能使相關活動在營運上遷移至俄羅斯的情況更趨複雜，並減少挖礦公司可用的選擇。

原始報導出自 Bitcoin.com。