根據 CryptoBriefing 報導，以太幣在2026年繳出史上最強勁的第三季表現之一，截至9月中旬漲幅約達60.62%。對於一項在今年前六個月連續兩季下跌、持續失血的資產而言，這波走勢堪稱急劇反轉。

這波漲勢獲得多重管道的大規模資金流入支撐。本季現貨以太幣 ETF 累計淨流入突破100億美元，企業財庫購入超過150億美元的 ETH，以太幣及其 Layer-2 網路的總鎖倉價值（TVL）擴增至約880億美元。相比之下，幣同期僅上漲6-10%，使以太幣成為本季兩大加密資產中明顯的贏家。

連續兩季下跌後的急劇反轉

以太幣進入第三季時，背負著連續兩季下跌的壓力：第一季下跌29.26%，第二季再跌25.28%。在此背景下，第三季的反彈代表動能的顯著轉變。

從歷史來看，ETH 的第三季平均回報約為12.28%。今年60.62%的漲幅不只是超越該平均值，更接近其五倍。本季現已成為該資產史上第二佳的第三季表現，僅次於2025年第三季66.55%的漲幅，並略勝2020年第三季59.5%的反彈。

價格走勢也印證了這一點。ETH 在本季多個時點站上4,000美元上方，甚至一度逼近極具心理意義的5,000美元關口，隨後於9月下旬回落至2,400-2,623美元區間——如此劇烈的波動，正說明了即使在強勁的季度中，數位資產市場的行情也可能迅速轉變。

機構資金大舉進場

本季最具結構性意義的發展並非價格走勢圖本身，而是其背後的資金流動。現貨以太幣 ETF 累計淨流入超過100億美元，其中僅8月就流入近40億美元。

現貨 ETF 直接持有以太幣，並可透過一般證券帳戶交易，讓投資人無需管理錢包或私鑰即可獲得受監管的資產曝險。由於基金發行商每日公布投資組合揭露資訊，ETF 資金流已成為加密市場中最受密切關注的機構需求指標之一。

企業財庫的購入則再增添一層需求，本季企業實體購入超過150億美元的 ETH——這種資產負債表配置策略，最早是在先前市場週期中企業持有比特幣時開始受到矚目。

DeFi 的默默貢獻

在 ETF 資金流搶佔新聞版面的同時，DeFi 生態系也強化了基本面論據。截至季底，以太幣及其相關 Layer-2 網路的總鎖倉價值約達880億美元。TVL 衡量的是存入鏈上應用的資產總價值；Layer-2 網路在提供較低費用的同時將交易結算回以太坊主網，亦計入此總額。該數字代表部署於借貸協議、去中心化交易所、流動性質押平台，以及日益增多的現實世界資產應用中的合計資本。

綜觀來看，本季的三大需求管道——受監管的基金工具、企業資產負債表以及鏈上存款——皆透過公開揭露資訊進行追蹤，為各類資本來源的演變提供了可驗證的逐季紀錄。

來源：CryptoBriefing