以太幣自6月低點1,506美元上漲約86%，本月一度達到2,806美元。目前ETH交易價格在2,670美元附近，自近期高點回落，過去七天上漲約10%。市場參與者也正關注ETH/BTC的強勢，作為整體山寨幣動能的訊號，預計大幅反彈後將進入盤整。

這波漲勢的同時，空頭衍生品部位明顯累積。Bitfinex ETH空頭部位——即價格下跌時獲利的槓桿保證金交易——已升至約73,056 ETH，創下51個月新高。Bitfinex保證金部位被交易員視為槓桿空頭情緒的晴雨表而受到密切關注，而以太幣在空頭急增的情況下仍守於2,670美元附近。這兩項因素使2,550美元支撐區和ETH/BTC相對強勢成為關注焦點。

週線圖上2,550美元為關鍵支撐

在ETHUSD週線圖上，第一個支撐區位於2,550美元附近，緊鄰100週EMA的2,558美元。以太幣自6月低點回升後，近期重新站上此移動平均線，買方現在需要守住該區域，以維持反彈結構。這類週線移動平均線是趨勢結構的標準參考點，其中EMA對近期收盤價的權重高於簡單移動平均線。

若出現更深的回調，市場焦點將轉向2,180美元區域。更低的支撐位標示在1,965美元和1,713美元附近，這些區域此前在第二季拋售後的回升過程中吸引過買盤。不過，以太幣須先跌破2,550美元區域，這些更低的水位才會成為關注點。

上行方面，100週SMA的2,761美元附近構成第一個近期阻力。圖表顯示另一個阻力區在2,800美元附近，接近以太幣最近的9月高點。若週線突破該區域，將為接近3,447美元的更大阻力位打開空間。

Bitfinex空頭部位飆升至73,056 ETH

整個9月，Bitfinex ETH空頭部位急劇上升。TradingView數據顯示，截至9月24日，總部位接近73,056 ETH，使空頭曝險達到約51個月以來的最高水準——超過四年的時間。

最新的單週變化尤其突出。如圖表所示，Bitfinex ETH空頭在這波走勢中增加了超過53,800 ETH，漲幅約280%。目前的空頭曝險遠高於2023、2024和2025年大部分時間所記錄的水。

過去Bitfinex空頭部位增加，往往與以太幣價格走弱的時期重合。不過，目前的情況有所不同，因為ETH守住了自6月底部以來的大部分反彈，這種部位與價格之間的背離，正是當前數據受到市場觀察者關注的原因之一。

ETH/BTC強勢使山寨幣動能成為焦點

ETH/BTC週線圖提供了觀察以太幣在整體加密市場地位的另一個視角。該貨幣對自2025年低點強勁反彈，並在主升段後進入盤整階段。當以太幣表現優於比特幣時，ETH/BTC就會上升，交易員將該貨幣對視為資金是否輪動至山寨幣的代理指標。

目前的結構引人聯想到2020至2022年的週期。在那一時期，ETH/BTC從底部展開強勁反彈，隨後經歷數月的盤整。當前圖表描繪了相似的底部、反彈和橫盤序列，不過該貨幣對需要先突破目前的盤整區間，才能再次展現相對於比特幣的明顯強勢。

因此，以太幣目前處於明確的支撐區與附近阻力群之間。週線圖顯示支撐位在2,550美元附近，而2,761至2,800美元區域構成下一道關卡。守住2,550美元將使以太幣保持在100週EMA之上。除了這些技術位之外，Bitfinex空頭總量也是持續的情緒參考，部位進一步累積或解除，都將顯示保證金交易員對市場看法的轉變。

本文僅供參考，不構成財務或投資建議。技術位與衍生品部位不保證未來的價格走勢。