10月10日以太幣交易價格接近2,491美元，過去七日下跌逾7%。此前，美國現貨以太幣ETF錄得約5.42億美元的單週淨流出，創1月下旬以來最大紀錄。交易量下滑61%至72億美元，價格跌破2,500美元及其50日簡單移動平均線（SMA）。交易者目前正關注2,370美元支撐位以尋求方向，而鯨魚增持數據則為流出帶動的弱勢提供了另一種視角。

ETF流出觸及五個月高點

根據SoSoValue數據，美國現貨以太幣ETF在截至10月9日的一週淨流出約5.42億美元，創1月下旬以來最大單週流出。貝萊德的iShares以太幣信託（ETHA）佔總額約4.77億美元，為該基金自2025年12月以來最大單週贖回。壓力亦蔓延至其他加密基金，同期美國現貨比特幣ETF流出6.81億美元。

以太幣的贖回反映投資人透過上市產品對以太幣的曝險降低，但並不表示每位投資人都在直接賣出ETH。這些基金於2024年7月開始交易，直接持有以太幣，可透過一般證券帳戶買賣，而ETHA由全球最大資產管理公司貝萊德營運。儘管如此，這些基金一直是該資產的重要需求來源，在價格承壓之際，贖回削弱了這一渠道。若流出趨勢持續，可能限制價格突破阻力的嘗試，未來一週的每日資金流向報告將顯示流出是否延續。相關數據僅涵蓋在美國上市的產品，與現貨市場的直接交易活動有所區別。

鯨魚增持提供反向訊號

鯨魚活動使這一看空格局更為複雜。分析師Ali Martinez報告指出，大型錢包在72小時內增持約15,000枚BTC、逾166,000枚ETH以及約4,500萬枚XRP，這些買入與ETF贖回及整體價格下跌同時發生。相關數據基於鏈上錢包餘額，而非交易所或基金流向。

WHALES BOUGHT THE DIP

Over the past 72 hours, whales have accumulated:

• Nearly 15,000 $BTC
• More than 166,000 $ETH
• Around 45 million $XRP pic.twitter.com/8MG27RX4Ga

— Ali Charts (@alicharts) October 10, 2026\nETF流向與錢包數據追蹤的是不同類型的活動。ETF數據反映上市產品的資金進出，而鯨魚估計值則衡量大型鏈上餘額的變化。當ETF投資人撤資而其他大戶增持時，兩種訊號可能出現分歧，且即使散戶或基金在派發代幣，鯨魚餘額仍可能上升。

這種分歧對後市展望至關重要。錢包需求或能吸收部分增加的供給，但無法迅速逆轉ETF贖回或散戶賣壓，交易者需要看到現貨買盤持續跟進，才能將增持視為可持續訊號。鯨魚買盤能否延續超過72小時的窗口因此成為關鍵問題：持續買入可能吸收部分供給，若暫停，則ETF贖回將成為更明確的需求訊號。

交易所餘額上升，期貨部位縮減

交易所數據加劇了謹慎情緒。CoinGlass數據顯示，交易平台上的以太幣餘額從10月8日的1,171萬枚ETH升至翌日的1,180萬枚，增加90,000枚ETH，將餘額推升至9月23日以來的最高水平。轉入交易所的代幣可能準備出售，但僅憑轉入並不能證明清算。與此同時，期貨未平倉量從1,329萬枚ETH降至1,277萬枚ETH，減少約520,000枚。

未平倉量下降顯示未結算部位減少且可能出現去槓桿，這雖可緩解清算風險，但也表明對槓桿多頭的需求轉弱。綜合來看，交易所餘額上升與未平倉量下降，顯示交易者正在現貨供給增加之際降低曝險，為短期展望再添警訊。

技術面：關鍵支撐位於2,370美元

在日線圖上，ETH的相對強弱指數（RSI）——交易者通常將低於30視為超賣的動能指標——下滑至39，為6月以來最低讀值，顯示動能減弱但尚未進入超賣區域。價格亦跌破50日SMA（廣泛用於衡量中期趨勢的指標），進一步顯示日線時間框架內動能轉弱。在ETH跌破之後，2,500美元關卡也已轉為上方阻力。

短期走勢首先取決於2,370美元。若日線收盤跌破該支撐位，將強化看空論點，並使約2,200美元的100日SMA進入視野，儘管此情境仍需持續賣壓或需求疲弱予以確認。若買方守住2,370美元，ETH可能轉為盤整，而回升至50日均線之上則會為多頭提供更強訊號。截至發稿，ETH尚未收復該水平。

本文最初發表於 Blockonomi。