以太幣在數個交易日內維持窄幅區間波動後，於1,900美元附近交投。此一盤整走勢與美國現貨以太幣ETF連續四日資金流入、期貨未平倉合約量上升，以及DeFi TVL接近420億美元同步發生。這些指標反映了市場活動升溫，但尚不足以獨立確認價格將向上突破。

現貨以太幣ETF延續資金流入趨勢

根據SoSoValue資料，美國現貨以太幣ETF於7月22日錄得7,264萬美元淨流入，連續第四個交易日維持正流入。該期間累計流入超過1.84億美元，7月以來各基金資產已增加逾3.82億美元——與6月超過5.28億美元及5月5.4億美元的資金流出形成顯著逆轉。

貝萊德（BlackRock）旗下ETHA以5,340萬美元領先當日流入，富達（Fidelity）FETH ETF則新增近2,000萬美元。以太幣ETF迄今已累計超過112億美元總資產，目前管理資產規模（AUM）為100億美元。ETF資金流向備受關注，因為現貨基金為以太幣曝險提供了受監管的投資載體，但每日申購與贖回可能出現波動，未必能轉化為持續的現貨市場需求。

期貨未平倉合約量亦同步攀升，達277億美元——創下6月4日以來最高水準，較本月低點210億美元回升。未平倉合約量衡量尚未平倉或結算的衍生品部位總價值。未平倉合約量上升代表期貨市場參與度提高，但本身無法判斷部位偏多或偏空。正資金費率表示永續期貨多方向空方支付費用，反映槓桿偏多情緒，而非已確認的現貨需求。

網路指標呈現好壞參半

第三方數據顯示，以太幣網路活躍度持續回升。網路總鎖倉價值（TVL）已升至410億美元，較月內低點370億美元上揚。在主要協議中，Lido資產增長15%，Aave與Binance Staked ETH分別成長13%及11.6%。TVL通常用來衡量存入去中心化金融協議的資金規模，但可能受資產價格波動及新增存入或提取影響。

以太幣在第二季處理超過2.03億筆交易——創下歷史新高——本季迄今已處理5,500萬筆交易。

然而，部分指標在近日出現回落。鏈上穩定幣供應量從年內高點1,680億美元降至1,510億美元，去中心化交易所（DEX）交易量亦持續下滑。這些數據具有重要參考意義，因為穩定幣與去中心化交易所以太幣生態系中交易與結算活動的核心組成，其下滑可能意味著鏈上流動性趨於寬鬆，即便交易筆數仍維持高檔。

技術分析概覽

以太幣價格在過去數週出現反彈，形成1,509美元的雙底形態，頸線位於1,840美元——為6月15日最高水準。代幣已向上突破25日指數移動平均線（EMA）。此外，Coppock曲線指標升至14.95，從6月低點負37回升。技術面而言，分析師將2,000美元視為下一個重要阻力位，若代幣突破該水準，進一步目標可能指向2,500美元。追蹤此一形態的交易者將密切留意ETF資金流入、衍生品部位及鏈上流動性在未來交易日是否持續一致或出現分歧。

本文僅供參考，不構成財務或投資建議。ETF資金流向、期貨未平倉合約量、DeFi TVL、交易數據及技術指標均不保證以太幣未來價格表現。加密貨幣市場波動劇烈，讀者在做出投資決策前應自行研究。