"以太幣很便宜，但數據顯示底部尚未到來，" 鏈上分析平台 CryptoQuant 週四表示。

ETH 目前交易價格較其已實現價格低約 17%，"但五個信號中只有兩個達到了歷史觸底水平，" 該公司指出。"賣出壓力正在緩解，但仍缺乏投降式拋售。"

已實現價格與觸底信號

ETH 的已實現價格——一項衡量目前流通中每枚代幣最後一次鏈上移動時的平均成本基礎的指標——目前為 2,300 美元。從歷史上看，價格低於該水平意味著廣泛的持有者虧損，這種情況往往會耗盡賣方並標誌著週期底部。

交易價格低於總體成本基礎意味著邊際持有者正承受未實現虧損，"這在歷史上會耗盡賣方並壓縮下行空間，" 分析師解釋道。

然而，僅憑低估值從來都不是足夠的指標。根據 CryptoQuant 的說法，觸底的時機始終取決於以太幣相對於比特幣的位置。

ETH/BTC 指標尚未達到極端水平

ETH/BTC 交易對被廣泛追蹤，作為整個加密市場風險偏好的晴雨表：當 ETH 表現優於 BTC 時，通常意味著對高風險數位資產的看漲情緒；而持續的表現不佳則反映出避險動態，這在過去曾先於 ETH 週期低谷出現。

ETH/BTC 的 MVRV 比率已從"極度高估降至中性"，但尚未達到與極度低估相關的水平。

同樣，交易所流入比率也隨著賣出壓力減輕，從超過 1.5 降至約 0.8。然而，它尚未接近過去市場底部觀察到的約 0.4 低壓區間。

現貨成交量比率已降至此前 ETH/BTC 底部時的水平，但其餘三個信號尚未確認可比的讀數。

CryptoQuant 總結道，雖然 ETH 在基本面仍然便宜，但"最終底部以及隨後 ETH 的優異表現可能仍需更多時間才能形成。"

"ETH 相對比特幣正接近被低估的水平，這指向未來下行壓力將會降低，" 分析師補充道。

機構基本面依然強勁

在基本面方面，以太幣持續受益於不斷增長的現實世界資產代幣化和代理式 AI 支付敘事。2024 年中期在美國推出的現貨 ETH 交易所交易基金進一步擴大了機構對該資產的受監管管道。

"以太幣具備機構所需的特性，" Sharplink 執行長 Joseph Chalom 週四表示。"我對人生中很多事情都不太確定，但我在 BlackRock 工作了 20 年。我確定的是，在你要轉移已有 40、50、60 年歷史的金融基礎設施之前，你會希望它轉移到一個值得信賴、全天候運行、安全且具有最高流動性的平台。"

Sharplink 恢復了以太幣的買入，於六月底購入了價值約 1,600 萬美元的 10,000 ETH。

價格走勢

儘管基本面有支撐，ETH 價格本週仍有所回落。該資產從週三的七週高點 1,950 美元回撤至週五早晨亞洲早盤的 1,860 美元。

ETH 當日下跌近 3%，但過去 30 天仍上漲 12%。需要重新站上 2,000 美元心理關口才能預示進一步的上行動能。