以太幣單週大漲31%，山寨幣季指標仍不為所動

以太幣的行情在過去七天明顯好轉，價格上漲近31%，目前報約2,495美元。

儘管出現這波漲勢，兩個最受關注的山寨幣季追蹤指標仍未認定這是山寨幣季，交易員只能自行衡量$ETH的快速反彈，與停滯在中性區間的指標讀數。

漲勢真實，廣度不足

$ETH報價約2,494.68美元，單日上漲2.59%，一週上漲31.01%。比特幣報約78,411美元，一週上漲23.25%。

在這七天的區間內，表現優於$ETH的少數資產包括$XRP與Zcash（$ZEC），其中$XRP上漲約49%，$ZEC上漲約64%。

比特幣的總市值仍居市場首位，市占率超過59%，而$ETH的市占約11.4%——顯示資金並未明確從$BTC輪動出去。整體市場情緒已偏熱，CoinMarketCap的恐懼與貪婪指數報80（滿分100），深入「極度貪婪」區間。

這些指數究竟衡量什麼

有兩項指數定義了多數交易員常掛在嘴邊的這個名詞。遲遲未現身的山寨幣季，是依據CoinMarketCap與BlockchainCenter設定的標準來衡量，兩者各自發布指數，用以判斷山寨幣季是否到來。

根據CoinMarketCap的定義，唯有前100大幣種中至少75%在滾動90天期間的表現優於比特幣，才算進入山寨幣季；若表現優於比特幣的幣種為25%或更少，該網站則將該期間定義為比特幣季。

BlockchainCenter對前50大幣種採用類似規則：若其中至少75%的幣種在90天內表現優於比特幣，即為山寨幣季。兩項指數探討的是同一個問題——有多少山寨幣的表現超越比特幣，只是涵蓋的幣種範圍不同。

截至查詢時，該指標為43，低於山寨幣季門檻，代表在其涵蓋範圍內，過去90天表現優於比特幣的幣種不到一半。BlockchainCenter自行統計的資料顯示，距離上一次山寨幣季已超過332天。兩項指數均排除Tether等穩定幣，以及WBTC與stETH等資產擔保包裝代幣。90天的觀察窗口也解釋了為何單一資產的單週強漲無法獨力扭轉結論：這些指標的設計目的，是獎勵涵蓋市場大多數幣種且延續數月的廣泛漲勢，而非單一代幣的七天衝刺。

Glassnode於8月24日在X上發文指出，山寨幣市場「已進入樂觀狀態」，並表示85%的山寨幣已將資金費率——即讓永續合約價格貼近現貨的定期支付——推升至均值之上，該公司稱這是自比特幣創歷史新高以來該指標的最高讀數。Glassnode補充：「在山寨幣季中，這類情況可能持續數週。」

Hayes押注以太幣領漲

BitMEX共同創辦人Arthur Hayes在接受Laura Shin專訪時表示，以太幣目前是他僅次於比特幣的第二大持倉。他指出，$ETH尚未收復2021年約4,878美元的高點，仍有補漲空間，且相較小型代幣，其歸零風險低得多。他表示，若明確突破3,000美元，價格可望升至5,000美元之上。

Hayes在Altcoin Daily播客節目中進一步預測，在這波由流動性驅動的反彈中，$ETH的表現將優於所有其他大型市值資產，並可能有助於將比特幣市占率拉低至40%附近。

為何保持謹慎有其道理

近期的歷史解釋了這份猶豫。Cryptopolitan今年6月報導，山寨幣拋售當時創下歷史新高，季指數報49；該媒體並於6月30日報導，超過84%的山寨幣交易價格低於其200日均線——為2022年熊市以來持續最久的紀錄。

CryptoQuant分析師Darkfost當時指出，山寨幣與比特幣維持高度相關，因此強勁的$BTC不再能自動帶動其餘市場上漲。這種型態使市場偏向少數高流動性幣種的短促、狹隘「微型」反彈，而非指數設計所要偵測的全面普漲行情。接下來的觀察指標都是公開的：Hayes點名的3,000美元價位、他設定的40%比特幣市占率目標，以及兩項指數共同要求的75%廣度門檻——這三者是同一個問題的三把量尺：資金是否確實正輪動至少數大型市值幣種之外的市場。

來源：CryptoNewsNet