Ethena 的 ENA 代幣攀升至 0.269 美元，較 7 月 1 日低點 0.071 美元上漲 277%。該代幣目前交投於 7 日均線與 30 日均線之上——這是廣受關注的看漲技術訊號——過去一週漲幅達 31.6%。交易者目前正關注 0.30 美元阻力位，視其為該代幣下一步走勢的潛在轉折點。

這波漲勢恰逢該協議的兩項重大發展：一是與 Binance 的合作，將 Ethena 的基差交易策略延伸至股票永續合約市場；二是一項新的治理提案，可能將最高 95% 的協議收入用於回購 ENA。

質押成長顯示對 ENA 的信心上升

根據 10x Research 分享的數據，近期約有價值 9,000 萬美元的 ENA 被新質押，使該代幣的總鎖定供應量接近 12.6 億美元。與該協議相關的穩定幣市值也在單日內增加了 3,580 萬美元。

ENA is at $0.269, up 277% from its $0.071 low on Jul 1. What is going on? *** Ethena (ENA-USDT is above the 7-day moving average -> bullish, and is above the 30-day moving average -> bullish, with 1 week change of +31.6%) *** Adding $35.8 million in stablecoin market cap in a… pic.twitter.com/vIifRa7XHl

— 10x Research (@10xResearch) September 26, 2026

質押供應增加顯示持有者選擇鎖定代幣，而非在漲勢中拋售。不斷成長的質押基數可能減少可供交易的流通供應量，這種動態通常有助於在高波動時期維持價格穩定。

Binance Wallet 也推出了與 Ethena 穩定幣 USDe 掛鉤的新激勵措施。透過其 Hold to Earn 計畫，用戶只需持有 USDe 即可獲得最高 4.75% 的年化收益率。該方案為一般 Binance 用戶提供了持有該穩定幣的直接誘因，將其分發範圍從原生 DeFi 受眾擴展至更廣泛的散戶群體。

另一方面，Ethena 社群正在審議一項重大治理提案，該提案要求啟用費用開關（fee switch），將最高 95% 的協議淨收入用於回購 ENA 代幣。費用開關是去中心化金融中最受關注的機制之一，因為它將協議的底層收入與其代幣直接連結。若獲得批准，該機制將使協議收益與代幣持有者的利益更緊密地結合。此類回購計畫在歷史上一直對整個領域的代幣估值形成支撐。

Binance 合作擴大 USDe 的抵押品覆蓋範圍

Ethena 宣布與 Binance 建立合作夥伴關係，將其基差交易策略延伸至股票永續合約，該交易所成為此項延伸的首個場域。此舉代表該穩定幣問世以來，USDe 抵押品支持最大的更新之一。

該公司表示，此次合作將其可觸及的抵押品市場從約 2.5 兆美元的加密資產擴大至超過 150 兆美元的現實世界資產，為規模大得多的支持資產池敞開大門。這一點至關重要，因為穩定幣抵押品的構成是其儲備評估的核心。

Ethena is partnering with @Binance as our first venue for the extension of the basis trade into equity perpetuals, one of the most exciting updates to the USDe collateral backing since launch. This expands the addressable market of underlying collateral from $2.5 trillion of… pic.twitter.com/be4Mz7XHk1

— Ethena (@ethena) September 25, 2026

根據這項安排，bStocks 將作為代幣化現貨抵押品，相關部位將使用 Binance 以 USDT 計價的股票永續合約進行對沖。在這類基差交易中，現貨持倉會與反向的衍生品部位配對，目的是中和標的資產價格波動的曝險，並捕捉兩腿之間的價差。Ethena 表示，這與其自創立以來在加密資產上採用的 delta 中性結構相同。

Binance 也為符合資格的 delta 中性帳戶（包括 Ethena 自身的部位）提供較低的自動去槓桿優先級，為 USDe 持有者增添了一層風險緩解。

過去六個月，Binance 的股票基差年化平均超過 11%，且該市場的未平倉合約量在過去三個月中每月成長約 30%。Ethena 預期股票永續合約的機會最終將超越其在上一輪市場週期中捕捉到的 150 億美元加密永續合約規模。新合作下的資金配置已在公告發布後立即展開。

分析師將 0.30 美元視為下一個關鍵價位

獨立分析師 Giannis Andreou 將 0.30 美元描述為 ENA 下一步走向的決定性水準，該代幣在近期反彈後正交投於該阻力位下方。

$ENA IS AT A MAJOR DECISION POINT $ is now trading right below the $0.30 resistance after a strong move higher. For me, this level decides the next big move. If ENA breaks $0.30 and holds above it, I see a higher-probability path toward $0.36 first, with room for much… pic.twitter.com/BzKY7QK79a

— Giannis Andreou (@gandreou007) September 26, 2026

Andreou 指出，若 ENA 確認突破並站穩 0.30 美元之上，將強化進一步上漲的看漲論據，並指出若突破成真，0.36 美元將是下一個潛在目標。他認為看漲突破情境持續發展的機率約為 70%，並表示若買盤壓力持續，動能可能將 ENA 推升至遠超 0.36 美元的水準。要確認這一路徑，可能需要阻力位上方持續的成交量。

在下行方面，Andreou 給予更深回檔約 30% 的機率，並指出 0.263 美元是需要關注的關鍵支撐位。若跌破該門檻，將削弱當前的技術形態，並為 ENA 價格更明顯的回落打開空間。

對於追蹤後續發展的讀者而言，治理提案的結果、新增質押流入的速度，以及 ENA 在 Andreou 所指出的鍵價位附近的表現，都將是未來交易時段中具體的觀察指標。

來源：Blockonomi