歐洲證券及市場管理局（ESMA）表示，Polymarket 與 Kalshi 未取得通常要求用於向整個歐盟使用者行銷及銷售事件合約的授權。

由於外界擔心內線交易、市場操縱、洗錢及其他風險，多國正採取措施監管或禁止預測市場平台。

為何預測市場可能未獲歐洲授權

ESMA 表示：「在歐盟，事件合約的行銷及銷售通常需要歐盟授權。」該機構指出，包括 Kalshi 與 Polymarket 在內的主要預測市場平台目前似乎並未取得所需授權。

ESMA 也質疑，為何所有歐盟成員國都尚未封鎖對這些平台的存取權限。該機構並對相關網站是否能實際防止使用者透過虛擬私人網路（VPN）掩飾所在地點表示懷疑。

根據合約的標的，預測產品可能落入三種監管框架之一。

這項分類十分重要，因為它決定歐盟金融服務規則、加密資產規則或各國博彩法是否適用，以及可能涉及哪些授權或限制。

當合約的賠付取決於金融變數時，ESMA 認為其在經濟性質上類似二元期權；這是一種全有或全無的產品，歐盟多年前因消費者遭受重大損失而禁止其向散戶投資者提供。各國現有的干預措施已禁止向散戶客戶行銷、分銷及銷售此類產品。

若合約使用區塊鏈技術，但不符合金融工具的資格，則可能受到《加密資產市場法規》（MiCA）框架管轄。若合約不符合前述任何一類，則可能受各國博彩法管轄，而相關法律在不同歐盟成員國之間有所差異。

ESMA 於 7 月表示，現有的二元期權規則適用於符合金融工具資格的事件合約。律師事務所 Norton Rose Fulbright 將相同的推理追溯至 MiFID II，即界定何謂金融工具的歐盟規則手冊。該事務所引用的分析師估計，到 2030 年，預測市場交易量可能達到 1 兆美元。Norton Rose Fulbright 分析

歐洲的內線交易規則是否適用於預測市場？

只有在相關合約符合金融工具資格時，歐洲的內線交易規則才適用於預測市場。

據 Cryptopolitan 報導，9 個歐洲博彩監管機構在 FIFA 世界盃期間對未獲授權的平台採取行動。瑞士博彩主管機關 Gespa 的主管 Manuel Richard 表示，這些平台在缺乏必要保障措施的情況下營運，可能涉及內線交易、操縱及洗錢等風險。

法國於 7 月要求網際網路服務供應商封鎖 Polymarket，加入瑞士、波蘭、比利時、葡萄牙、西班牙、新加坡及巴西所採取的限制措施。

西班牙消費者權利部於 5 月透過網際網路服務供應商層級的 DNS 及網路措施，暫時封鎖 Kalshi 與 Polymarket，原因是這些平台缺少博彩牌照。ESMA 的風險監測報告概述了該機構對事件合約及適用歐盟規則的評估。