Empower首席投資策略師Marta Norton表示，她對美國部分最富有的企業因人工智慧投資熱潮而背負的債務日益感到不安——AI正是推動川普總統2026年股市增長的主要板塊。

這一憂慮是在Fox Business的「The Claman Countdown」節目中提出的，主持人Liz Claman在節目中提出相關議題，指出企業在AI建設競賽中所背負的債務規模——這場競賽越來越多地依靠債券市場融資，而非這些企業曾經擁有的龐大現金流。

「那種超大規模的債務發行怎麼辦？它們背負了這麼多債務，而且不只是超大規模雲端運算業者。你知道，六月輝達（Nvidia）向市場借入了250億美元，甚至那些資產負債表上持有大量現金的一流企業，風險敞口也非常大。你認為這裡有什麼負面因素嗎？」Claman問道。

「這確實是我認為我們需要關注的問題，」Norton說。「他們正在建設一個全新的世界，耗盡了大量現金流——幾年前這些現金流還令人羨慕，如今卻微乎其微。接著他們又轉向債券市場。而且這種趨勢絲毫沒有放緩的跡象。事實上，資本支出似乎還在增加，這意味著更多債務。」

她的言論描述了一個長期作為市場最深現金儲備的企業群體所出現的顯著轉變：資料中心、晶片及相關基礎設施的資本支出已超過其產生的現金，缺口越來越多地依靠發債來填補。對於關注這一事件的讀者而言，新債發行的節奏以及最大AI建設者的資本支出計畫，是接下來最值得關注的明確訊號。

「我只是認為，大家需要確保從AI領域分散配置，因為它會以你可能意想不到的方式滲透進來，」她補充道。

這一建議的適用範圍遠不止科技類投資組合。由於AI建設貫穿市場的多個層面——從晶片製造商及其供應，到為資料中心供電的公用事業，再到為建設融資的公司債——投資人即使從未直接買入科技股，也可能透過廣泛的指數基金和退休帳戶承擔相當大的AI風險敞口。

這些債務憂慮出現之際，分析師和投資人正在評估油價劇烈起伏的波動，並似乎已準備好在川普執政期間應對一場長期拉鋸戰。

「中東衝突及其對前瞻性通膨的影響仍是主要的宏觀敘事，並可能在可預見的未來主導美國利率的價格走勢，」BMO Capital Markets的Ian Lyngen向彭博（Bloomberg）表示。本週油價下跌未能阻止股市和債市滑向慘烈的跌勢。他的論述凸顯了能源價格和通膨預期仍是影響利率的主導力量，為已在消化AI舉債問題的股票投資人增添了第二層風險。

彭博報導，在美伊談判陷入僵局、川普政府下令再次釋出緊急石油儲備之後，投資人基本上無視了美元升值以及布蘭特原油跌破每桶103美元的走勢——原始報導將這一情況描述為一個跡象，表明川普以不可靠的和平言論暫時拉抬市場的慣用手法正在失效。

另外，美國職位空缺降至五個月低點，顯示雇主在夏季尾聲對擴充員工規模變得「更加謹慎，而解僱人數仍保持低位」，彭博報導稱。「消費者信心降至2014年以來的最低水準。」就業和信心數據是經濟學家關注的指標，用於研判消費支出的早期訊號——而消費支出正是企業目前背負更重債務的營收背景——這些勞動力訊號是否持續走弱，將是影響後續討論的另一項數據點。

本文最初由Alternet發布。