外國投資者在7月重返新興市場，向債券和股票淨注入188億美元，結束了連續兩個月的資本流出，顯示出對開發中世界高風險資產需求的回升。

流入資金主要集中在債券領域，吸引267億美元，而股票則出現78億美元的流出。188億美元的淨額反映了這兩類資產的合併餘額。以債券為主的模式與更廣泛的全球趨勢一致——投資者在主要央行（包括美國聯準會）接近緊縮週期尾聲的預期下，尋求更高收益的工具。

亞洲資本流動出現急劇反轉，主要受更強勁的債券流入推動。然而，中國在這一更廣泛趨勢中顯得格外突出，持續面臨外國投資興趣低迷的狀況，反映出投資者對該國不均衡的經濟復甦和房地產行業挑戰的持續謹慎態度。

創紀錄的主權債券發行進一步凸顯了投資者對新興市場資產需求的復甦。開發中國家的主權債券吸引了強勁的參與，為當月強勁的債券流入數據做出了貢獻。隨著投資者轉向更高收益的債券，開發中市場的政府已能夠以有利的條件鎖定融資。

7月的反彈標誌著與前兩個月的顯著轉變——在此前兩個月中，新興市場經歷了外國投資者持續的資本撤出。這一轉向表明對開發中經濟體的情緒正在改善，即使股票市場繼續面臨逆風。美元走軟和對最終降息的預期在歷史上改善了新興市場資產的環境，而最新的資金流向與這一模式相符。

數據突顯了新興市場資產類別內部的分化，固定收益工具在吸引跨境資本方面顯著優於股票。未來幾個月股票資金流向是否會跟隨債券反彈，可能取決於全球利率政策的走向、中國復甦的持續性以及更廣泛的風險偏好。

來源：Economic Times Markets