新興市場股市連續第二個交易日下跌，受AI相關科技股再度拋售拖累，令此資產類別持續經歷艱困時期。

跌勢集中在晶片重鎮

這波跌勢並非均勻分布。最沉重的賣壓集中在全球最大晶片製造商所在的市場——這些國家的股票在MSCI新興市場指數中亦佔有極高權重，而該指數是廣受追蹤的新興市場股票基準。

2026年7月17日，MSCI新興市場指數下跌2.6%至1,620.66，因AI估值的疑慮席捲科技股。該交易日令此基準指數進入修正區間，即自近期高點回落超過10%——但仍未達到傳統上定義熊市的20%跌幅。

台灣在7月那段期間受創尤其沉重，股市下跌6.5%。歷史上，MSCI新興市場指數在科技股拋售期間曾於單一交易日下跌2%至3.8%，其中部分拋售發生在博通（Broadcom）等公司發布審慎展望之後。博通為資料中心供應客製化AI晶片與網路設備。

南韓晶片巨頭承壓

至2026年10月初，MSCI新興亞洲指數已下跌近3.5%，亞洲股市跌至兩個月低點。南韓基準股指KOSPI多個交易日跌幅超過5%至6%，而南韓記憶體晶片產業兩大支柱——三星電子與SK海力士——股價下跌7%至10%。

截至2026年10月13日，南韓晶片股將跌勢延續至連續第五天。部分壓力來自中國記體製造商CXMT日益升高的競爭，該公司正挑戰既有的南韓供應商——這一競爭格局顯示，即使AI需求強勁，也未必能為既有記憶體製造商帶來同等水準的獲利。

外資撤出

2026年9月，外資自新興市場股票與債券撤出263億美元，為6月以來首度淨流出。此類資金流向數據被視為全球對該資產類別胃口的晴雨表，因此9月的數字格外值得關注：若10月及後續月份資金持續流出，將意味著7月的修正並非一次性的震盪洗盤，而是市場對AI交易更長期重新評估的一部分。該研究將更廣泛的資金撤出歸因於兩股力量：對AI需求是否可持續的疑慮，以及2025至2026年漫長多頭行情後的獲利了結。

背景：新興市場如何成為AI交易

台灣與南韓的半導體及科技公司目前佔MSCI新興市場指數相當大的比重，合計權重有時超過40%。這種集中度在2025與2026年的多頭行情中協助指數乘AI浪潮而上——如今效應反轉，將對AI估值的疑慮直接傳導至指數的最大成分股。基於同樣原因，主要AI供應商即將公布的財報與展望，可能為亞洲晶片股定調，正如過去新興市場指數的拋售往往跟隨博通等公司發布審慎預測。該研究認為，任何復甦均有賴市場對AI驅動獲利與可持續資本支出重拾信心。