南韓AI雲端服務商Elice Group於10月20日（週二）遭遇慘烈的上市首日，收盤價較發行價下跌逾30%。在科技股走跌、市場對AI產業資料中心擴張融資方式的疑慮升溫之際，這次疲弱的掛牌為人工智慧投資人帶來挫折。跌勢也蔓延至在美國上市的CoreWeave，而南韓晶片製造商的跌幅以及布蘭特原油升破每桶111美元，更加劇了當日的壓力。

Elice上市首日收盤遠低於發行價

Elice股價於10月20日首個交易 session 以60,500韓元收盤，遠低於90,500韓元的發行價。這家總部位於首爾的雲端服務商透過上市募資約1.51億美元，初始估值約為7.55億美元。

交易開始前，市場需求看似強勁。散戶投資人認購倍數超過可認購股數的400倍，機構訂單也達到其配額的近389倍。但這股熱情未能延續到開盤首日。

AI資料中心支出面臨新疑慮

這次令人失望的掛牌之際，該產業仍在推進大型專案。關於Anthropic與Nscale之間另一筆450億美元AI雲端交易談判的報導，顯示出開發商計畫建置的規模之龐大，儘管該協議仍在討論中。

Elice打算將IPO募資的大部分投入模組化資料中心及相關設備——即由標準化單元建成、可在現場組裝與擴建的預鑄設施。據路透社報導，其上半年營收成長兩倍至340億韓元，營業利益達到100億韓元。

產業內其他公司則遭遇募資困難。澳洲的Firmus取消了原定的上市計畫，AirTrunk延後了新加坡不動產信託上市，軟銀支持的SB Energy也推遲了在美國的售股計畫。這些挫折使多項原定的募資案從產業日程中消失，正當開發商規劃數十億美元的產能藍圖之際，可用的融資管道隨之縮減。Anthropic與Nscale之間的傳聞談判能否落實為正式協議，以及AirTrunk的信託上市或SB Energy的售股等被擱置的發行案能否重回日程，將決定該產業融資條件的走向。

CoreWeave延續AI基礎設施跌勢

CoreWeave股價在週二盤前交易中下跌約3%。這家AI基礎設施供應商的融資成本受到越來越多檢視，此波下跌是其又一波勢。最近一份關於CoreWeave與Nebius借貸壓力上升的報告指出，CoreWeave無擔保債券的殖利率已達約15%——值得留意的是，無擔保債務沒有抵押品，因此該殖利率代表放款方目前為該公司提供資金所要求的報酬。

投資人正在檢視長期客戶合約能否涵蓋伺服器、電力與新設施的成本。利率上升使債務融資的建設成本更加高昂，並可能減少可用於擴張的現金。

儘管有這些疑慮，摩根大通仍為CoreWeave的合約報酬辯護。不過，根據其評估，該行預期CoreWeave在2030年之前將持續處於現金流出大於流入的狀態。

KOSPI下跌，布蘭特原油突破111美元

南韓KOSPI基準指數下跌3.73%，收在5,552.74點。三星電子下跌2.98%，SK海力士下跌4.23%。這兩家公司皆供應人工智慧系統所使用的記憶體晶片，其跌幅反映出AI相關股票的整體回撤；作為KOSPI指數中權值最大的成分股之一，兩者的波動對指數整體走勢也具有超乎比例的影響。

能源市場增添了另一項壓力來源。國際油價基準布蘭特原油升破每桶111美元，主因是波灣航運與沙烏地阿拉伯設施遭攻擊的報導引發對區域供應的疑慮。沙烏地當局尚未證實部分傳聞的攻擊事件。

來源：CoinCentral