根據美國能源資訊管理局（EIA）本週發布的最新《短期能源展望》（STEO），霍爾木茲海峽的長期封閉將導致部分中東石油產量至少在明年年底前維持停產狀態。該海峽是全球最關鍵的石油運輸咽喉之一，通常承載著全球約五分之一的石油消費量，因此即使是部分交通中斷，也會對全球能源市場和庫存水準產生超乎比例的影響。

7月下旬爆發並在整個8月持續發酵的中東緊張局勢，預計將使霍爾木茲海峽的交通在本月剩餘時間內繼續受到嚴重制約。由此引發的供應減少預計將進一步消耗全球石油庫存，促使EIA上調其第三季度油價預測。

該機構目前預期，霍爾木茲海峽的石油流量將於9月開始緩慢恢復，區域內的生產停產也將相應緩解。大部分中東原油產量預計將在2027年初恢復至接近衝突前的平均水準。然而，EIA估計約60萬桶/日（bpd）的產量將持續離線至2026年底。

此預測基於以下假設：霍爾木茲海峽的石油運輸在8月期間將維持嚴重受限，隨後於次月逐步增加。

不過，EIA並不認為胡塞武裝對途經曼德海峽——位於紅海入口處的咽喉要道——運輸沙特原油船隻的威脅，已造成任何額外的生產停產。

EIA在週二發布的月度報告中表示：「如果這些假設成立，我們預計生產和貿易模式要到2027年初才能總體上恢復到衝突前狀態。儘管如此，我們預計波斯灣周邊的一些生產商在STEO預測期內將無法使石油產量回到衝突前的平均水準。」

根據EIA的估計，7月中東生產商的停產量平均為550萬桶/日，幾乎是3月至5月期間平均1,010萬桶/日的一半。第三季度停產量目前預計平均為672萬桶/日，較7月STEO有所上修，因為霍爾木茲海峽的交通量在最近幾周已降至兩個多月以來的最低水準。

阿拉伯聯合大公國（UAE）於5月1日退出OPEC，早在6月就已完全恢復其原油產量。然而，截至7月，所有其他海灣產油國仍有部分供應被削減：沙特阿拉伯削減230萬桶/日，伊拉克削減196萬桶/日，科威特削減105萬桶/日。這一差異在一定程度上反映了UAE獨享的基礎設施優勢——能夠將原油輸送至阿拉伯半島的阿曼灣一側，從而有效繞過該海峽。

UAE成功將其石油出口量提升至危機前水準，方法是持續通過霍爾木茲海峽內外運輸原油。阿布達比國家石油公司（ADNOC）自6月以來已通過現貨招標提供近1億桶原油，並正在將產量提升至創紀錄水準。這些成果得益於多項後勤應對方案：通過霍爾木茲海峽運送原油後在海峽外側轉載至更大的船隻、最大化利用陸上管道將原油從國家西部運至東部以繞過霍爾木茲海峽，以及在暗模式下操作油輪通過海峽。

EIA預測，中東停產量將在2027年第一季緩解至僅168萬桶/日。雖然預計這些產量將逐步下降，但約60萬桶/日的產量可能仍將脫離市場直至2027年底。

反映霍爾木茲海峽持續受限的情況，EIA將布蘭特原油現貨價格預測從7月展望上調每桶11美元，目前預計布蘭特原油第三季度均價在每桶85美元左右。

週三亞洲交易時段早盤，布蘭特原油成交價約為每桶89美元，本週以來持續上漲，因美國與伊朗就重新開放霍爾木茲海峽達成協議的談判前景日益黯淡。EIA預測與當前市場價格之間不斷擴大的差距，凸顯了交易員正在定價的可能性——即中斷可能持續或惡化，超出該機構的基準假設。

EIA提醒，如果該地區的局勢再度升級或緩和並再次改變石油流動格局——正如過去五個半月以來反覆出現的情況——所有這些假設都可能迅速失效。

作者：Tsvetana Paraskova，為Oilprice.com撰文

來源：OilPrice.com | EIA短期能源展望