歐洲央行釋放未來討論提高銀行存款準備金率以減少央行虧損的信號
重點速覽
- •歐洲央行目前的最低準備金率為1%，歐洲體系每年為商業銀行持有的超過2兆歐元的超額流動性支付約500億歐元的利息。
- •提高最低存款準備金率每年可為該機構節省近40億歐元，方法是將更大比例的銀行餘額轉入幾乎不產生報酬或無報酬的準備金。
- •包括德意志聯邦銀行（Bundesbank）和荷蘭銀行（De Nederlandsche Bank）在內的國家央行已通報數十億歐元的虧損，原因是補償準備金的成本急劇上升，而來自舊有資產購買計劃的收入未能同步增長。
- •存款便利利率在該聯盟最激進的緊縮週期中從2022年中的-0.5%上調至2023年9月的4%高峰，隨後ECB於2024年6月開始降息。
- •作為歐洲體系更廣泛的操作框架審查的一部分，關於是否推進存款準備金框架調整的決定預計將於今年稍晚做出。
歐洲央行釋放未來討論提高銀行存款準備金率以減少央行虧損的信號
歐洲中央銀行（ECB）已表示，可能就提高商業銀行最低存款準備金率展開未來辯論，此舉旨在減少歐洲體系向放款機構支付的利息，並協助解決貨幣聯盟內各國家央行日益擴大的虧損問題。
根據歐洲體系目前的框架，歐元區商業銀行須將特定負債（如客戶存款）的一定百分比作為準備金存放在各自的國家央行。最低準備金率目前為1%。超過最低門檻的準備金被視為超額流動性，ECB以存款便利利率對這些餘額計息，該利率從2022年中的-0.5%上調至2023年9月的4%高峰，作為該聯盟歷史上最激進的緊縮週期的一部分。儘管ECB於2024年6月開始降息，但補償準備金的成本仍遠高於緊縮之前長期的負利率時代。
據報導，歐洲體系估計每年為銀行持有的超過2兆歐元的超額流動性支付近500億歐元的利息。提高最低準備金率將使更大比例的餘額轉入幾乎不產生報酬或無報酬的準備金，每年可能為該機構節省近40億歐元。
該提案也針對一個更廣泛的問題：歐洲體系內若干國家央行的持續財務虧損。包括德意志聯邦銀行（Bundesbank）和荷蘭銀行（De Nederlandsche Bank）在內的國家央行已通報數十億歐元的虧損，原因是補償銀行準備金的成本急劇上升，而來自舊有資產購買計劃和債券持有量的收入卻未能同步增長。雖然央行可以在傳統意義上不面臨破產的情況下以負淨值運作——因為它們有能力創造貨幣——但持續的虧損可能消除或減少對各國政府的年度利潤分配，並可能需要對未來收益提取會計準備，從而收緊本已在高債務水平中掙扎的成員國的財政約束。
此討論也是在歐洲體系更廣泛審查其操作框架的背景下進行的，該框架規範了如何向銀行提供流動性以及如何引導短期利率。這一領域的決策對銀行盈利能力、信貸條件以及貨幣政策在聯盟各經濟體中的傳導具有直接影響。
據報導，關於是否推進存款準備金框架調整的決定預計將於今年稍晚做出。