歐洲央行管理委員會委員約阿希姆·納格爾表示，歐洲央行在9月下一次會議前不應預先承諾任何政策行動，而是應在此期間仔細分析即將公布的數據。

納格爾強調，歐洲央行目前處於有利位置以應對飆升的能源價格，並指出6月的升息已使央行處於一個良好地位，能夠密切監測後續發展。對能源成本的提及凸顯了大宗商品驅動的衝擊如何仍是外部地緣政治事件傳導至歐元區通膨動態的關鍵渠道——這一模式貫穿了2022年後的整個緊縮週期，深刻影響了歐洲央行的政策走向。

然而，他承認歐洲央行仍面臨高度不確定性。他指出中東局勢仍然極度脆弱，是持續的風險來源。

「我們仍面臨著高度不確定性，」納格爾表示，並重申歐洲央行應分析從現在到9月會議之間大量湧入的數據，而非承諾任何預設的行動路徑。該數據觀察窗口包括歐元區通膨數據、薪資指標及PMI初值，這些數據將決定市場對歐洲央行下一步是降息還是按兵不動的預期。

納格爾的言論與歐洲央行在最新政策決議後發布的官方聲明一致。正如市場普遍預期，央行將存款利率維持在2.25%不變。

歐洲央行總裁克里斯蒂娜·拉加德指出，近期數據顯示經濟活動有所改善。拉加德重申，在未見明顯的第二輪效應的情況下，歐洲央行不應過於倉促行事。她的原話是，「舉證責任在於數據」，即由數據來告訴決策者是否以及何時應做出相應反應。

雖然據報部分決策者在最新會議中對可能的升息提出了質疑，但最終決定仍是一致通過的。納格爾的言論進一步強化了管理委員會在進入夏季休會期前立場一致的印象，儘管這種一致掩蓋了內部正在進行的辯論——一方優先關注經濟成長風險，另一方則聚焦於持續存在的通膨壓力。

儘管如此，中東持續緊張局勢的威脅預計將使歐洲央行的前景更加複雜。當決策者在夏季結束後重新召開會議時，停滯性通膨風險可能再次成為核心議題，尤其是在能源價格持續高企而歐元區成長動能依然疲弱的情況下。