歐洲中央銀行（ECB）於 7 月 23 日星期四將利率維持在 2.25% 不變，但 ECB 行長 Christine Lagarde 表示，9 月升息仍在考慮範圍內，原因是中東緊張局勢帶動油價再度面臨上行壓力。

這一發展對加密貨幣市場具有重要意義，因為主要央行同步緊縮政策，歷來曾與 Bitcoin 和其他風險資產的大幅下跌同時出現。

Lagarde 暗示未來可能進一步緊縮

Lagarde 表示，ECB 預期通膨——主要以該行的基準指標調和消費者物價指數（Harmonised Index of Consumer Prices，HICP）衡量——將在 2027 年上半年以前維持在「遠高於目標」的水準。ECB 的正式通膨目標為 2%。她警告，能源價格若持續高企，可能外溢至整體經濟中更廣泛的價格壓力，尤其是透過薪資成長和服務業通膨；管理委員會正密切追蹤這些項目，以判斷價格動能是否根深蒂固。

這些言論是在 ECB 6 月升息之後發表的——那是該行自 2023 年以來首次升息——也代表這家央行連續第二次釋出緊縮訊號；就在六週前，市場仍認為其升息週期似乎已經結束。

這一轉向反映了市場預期更廣泛的變化。六週前，通膨降溫以及美國與伊朗停火，使交易員開始定價降息。然而，中東緊張局勢再度升溫，已推高原油價格，並推翻了先前的展望。

如果油價在 ECB 下一次預定於 9 月召開的政策會議前仍維持高位，加密貨幣交易員可能需要將更緊的全球流動性環境納入考量——這一情境與許多人此前押注的寬鬆方向相反。

(Euronews)

為何 ECB 升息可能影響 Bitcoin

較高的利率通常會降低流動性，因為相較於加密貨幣和其他風險資產，債券及其他低風險資產會變得更具吸引力。實務上，較緊的政策可能壓縮穩定幣發行增速——這是衡量流入數位資產的美元流動性常用代理指標——並減少可用於槓桿加密貨幣交易的資本。

歐元區是全球第三大經濟體，歐元則是第二大儲備貨幣。因此，ECB 緊縮政策會影響歐元兌美元匯率、歐洲債券殖利率，以及塑造全球風險偏好的資本流動。歐元走強也可能影響以 EUR 計價的加密貨幣交易對，而這些交易對在歐洲散戶交易量中占有相當份額。

單一 ECB 行動不太可能單獨推動 Bitcoin。Federal Reserve 政策對以美元計價的加密貨幣流動性具有更大影響力，因為多數加密貨幣交易和穩定幣發行均以美元為基礎。

然而，當主要央行同步收緊政策時，累積的流動性影響會超過任何單一決策。

從 2022 年 3 月到 2023 年 7 月，Fed 共升息 11 次，將利率從接近零的水準提高至 5.25–5.5% 區間。在此期間，Bitcoin 下跌約 65%，儘管 Terra 崩盤和 FTX 破產也加劇了跌勢。

如果 Fed 在未來數月採取類似路徑，加密貨幣市場可能面臨自 2022–2023 年以來首次同步全球緊縮週期。

背景與考量

單一 ECB 升息不太可能顯著影響 Bitcoin 價格，因為 Federal Reserve 政策對以美元計價的加密貨幣流動性具有更大影響力。

此外，升息並不會自動導致加密貨幣價格下跌。市場往往更容易對政策意外作出反應，而非利率決策本身。

儘管如此，若全球升息走向同步，將代表加密資產近期所處的流動性環境出現顯著變化。投資者目前正密切關注 Fed 是否會採取類似路徑，因為歷史上，主要央行的聯合緊縮對加密貨幣市場的影響，通常大於任何單一政策決策。