DTCC 計劃於 2027 年將代幣化證券帶到 Solana，但 SEC 錢包規定或限制其影響
重點速覽
- •DTCC 宣布計劃於 2027 年下半年將其代幣化服務連接到 Solana，使旗下存託信託公司子公司持有的特定證券得以數位代幣形式在網路上呈現。
- •2025 年 12 月的 SEC 不採取行動函要求 DTC 參與者註冊錢包，且僅允許在註冊錢包之間轉讓，分析人士指出這些限制可能抑制代幣化證券的短期採用。
- •DTCC 已於 10 月 28 日在 Canton Network 及其私有 Besu 網路上推出代幣化服務，有 20 個 DTC 參與者簽署協議使用該服務，但目前無人確認計劃使用 Solana。
- •2026 年上半年，Solana 上的代幣化股票交易量達到約 49 億美元，是前六個月的六倍以上，且截至 9 月下旬已有超過 100 萬個帳戶持有代幣化股票。
- •在截至 11 月 11 日的 30 天內，Solana 整體活動下滑，交易量下降近 40%，DEX 交易量下跌 34.4% 至 391 億美元，網路手續費下跌 39% 至約 1,700 萬美元，但代幣化現實世界資產價值上升近 7% 至 47.6 億美元。
存託信託與清算公司（DTCC）計劃將其代幣化服務延伸至 Solana，此舉可能吸引更多傳統金融機構進駐該區塊鏈，但分析人士指出，美國監管限制可能削弱這項整合最終能帶來的影響。
DTCC 於週四宣布，計劃在 2027 年下半年將其代幣化服務連接到 Solana。整合上線後，將使其存託信託公司（DTC）子公司——其參與者包括銀行與券商——所持有的特定證券得以數位代幣形式在網路上呈現。
Solana 是一個以快速交易和低手續費著稱的區塊鏈，這些特性使其成為加密貨幣交易的熱門平台，尤其是迷因幣。根據 DefiLlama 數據，截至 11 月 12 日，該網路的總鎖倉價值（TVL，即存入網路去中心化金融協議的資產規模）約為 49.4 億美元。
專家認為，此舉有助於 Solana 吸引迷因幣投機以外的活動，但這項整合實際能帶來多少新資本與交易量仍不明朗。使前景更加複雜的是，美國現行監管規則仍限制誰可以持有和轉讓這些代幣化資產。
迷因鋪平了道路
創投公司 Reforge 創始合夥人 Alex Lin 表示，Solana 處理大量迷因幣交易的往績，或許已證明該網路有能力支援傳統金融活動。
「迷因是一場公開的壓力測試，讓 Solana 證明了它能以低成本且可靠地處理零售規模的交易量，」Lin 告訴 Cointelegraph。「賭場為更制度化的基礎設施鋪平了道路。」
不過，新代幣的使用可能受到限制。根據2025 年 12 月的 SEC 不採取行動函——一種 SEC 人員指引，只要符合其載明的條件即可允許特定活動——DTC 參與者必須註冊錢包才能持有代幣化證券，且代幣只能在註冊錢包之間轉讓，這些限制可能抑制採用。
「短期內影響被高估了，因為 2025 年 12 月的 SEC 豁免讓這些代幣留在註冊 DTC 參與者的圍牆花園內，因此無需許可的散戶和 DeFi 流動性目前還無法直接接觸這些代幣，」Lin 說。「監管機構需要讓這些資產能夠作為真正的鏈上抵押品運作，而這更多是政策問題而非技術問題。」
DTCC 於 10 月 28 日在 Canton Network 及其私有 Besu 網路上推出其代幣化服務，使特定證券得以轉換為數位代幣，同時維持現有的投資者保護措施。該公司表示，上線時已有 20 個 DTC 參與者簽署協議以使用該服務，但尚未透露是否有任何參與者打算使用 Solana。Cointelegraph 已聯絡 DTCC 與 Solana 基金會尋求進一步回應，但尚未獲得回覆。
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Solana 交易放緩，但代幣化資產持續增長
追蹤 Solana 交易活動的區塊鏈分析平台 Birdeye 執行長兼共同創辦人 Kha Nguyen 表示，在沒有 DTCC 參與的情況下，該區塊鏈上的代幣化股票需求已持續增長。
根據 Birdeye 的 2026 年上半年報告，Solana 上的代幣化股票交易量在上半年達到約 49 億美元，是前六個月記錄的交易量的六倍以上。該公司的第三季報告也發現，截至 9 月下旬，已有超過 100 萬個帳戶在 Solana 上持有代幣化股票。
不過，網路上的整體交易活動已經降溫。根據 Token Terminal 數據，在截至 11 月 11 日的 30 天內，Solana 錄得約 69 億筆交易，較前一個 30 天期間下降近 40%。同期，去中心化交易所（DEX）的交易量下跌 34.4% 至 391 億美元，每月活躍地址下降近 13% 至 4,580 萬個。網路手續費下跌 39% 至約 1,700 萬美元。
儘管如此，截至 11 月 11 日，Solana 上代幣化現實世界資產（RWA，即在區塊鏈上以代幣形式呈現的傳統資產）的價值攀升近 7% 至 47.6 億美元，高於 10 月 12 日的 44.6 億美元。
「截至 9 月下旬，已有超過 100 萬個錢包持有過代幣化股票，Solana 上的現實世界資產在一年內增長了五倍，」Nguyen 告訴 Cointelegraph。
Nguyen 指出，將更多代幣化證券帶上網路，並不必然意味著更多交易或對 Solana 原生加密貨幣 SOL 的更大需求。
「一筆交易就是一筆交易，無論它轉移的是 100 美元還是 1 億美元，」Nguyen 說。「重要的是換手率，而不是停在鏈上的價值。」
接下來會發生什麼？
Nguyen 表示，DTCC 的整合需要銀行和其他金融公司的支持，才能對 Solana 產生實質影響，機構也需要足夠的流動性來支援大額交易。
「銀行、券商和發行者必須表明他們會在這裡發行、交易和結算，然後付諸行動，」Nguyen 說。他補充，機構需要積極使用這些代幣化證券，而不僅僅是持有。
「這些資產必須是活躍的，而非閒置：全天候交易、用作借貸抵押品並產生收益，」Nguyen 說。
Lin 也同意，長期影響將取決於資產如何被使用，而非它們發行在哪條區塊鏈上。
「沒有人在乎資產在哪裡發行，更重要的是它們在哪裡被使用，」Lin 說。「關鍵在於二級交易和抵押活動將在哪裡發生並最終結算。」
