週五，美元兌主要貨幣走跌，包括日元和歐元。此前七月意外出現就業人數減少，加劇了對美國勞動市場的擔憂，並令聯準會的利率走向充滿不確定性。

七月就業報告顯示意外就業人數減少，令市場措手不及，引發一波美元拋售潮。失業率有所下降，但勞動參與率跌至多年低點，表明失業率下降部分原因是勞動者退出勞動市場，而非強勁的招聘表現。該報告延續了近幾個月勞動市場指標降溫的趨勢，包括薪資增長放緩和持續申領失業救濟人數逐步上升，這些因素共同將投資者的注意力轉向聯準會雙重使命中的就業層面。

疲軟的就業數據加劇了投資者之間關於聯準會是否將調整貨幣政策立場的辯論。在2022年開始的激進緊縮週期之後，聯準會一直將基準聯邦基金利率維持在約5.25%–5.50%的目標區間。弱於預期的就業數據通常會強化降息理由，因為決策者希望防止勞動市場狀況出現實質性惡化。市場一直在消化潛在降息的時間點和幅度預期，每一次重大數據公布——尤其是就業和通膨報告——都會增加或減少對即將召開的聯邦公開市場委員會會議降息的預期。

美元兌日元的下跌尤為顯著，因為日本貨幣對美國利率預期的變化一直較為敏感。日本央行於2024年初結束了負利率政策，在多年超寬鬆政策之後開始逐步實現貨幣政策正常化，這使得日元對美日利差變化日益敏感。美國利率持續高企的可能性降低，往往會削弱美元計價資產的收益率優勢，降低美元相對於日元的吸引力。同樣，歐元兌美元也走高，因為投資者重新評估了美國貨幣政策與歐洲央行政策走向的相對軌跡，後者本身也於2024年中期開始了小幅降息。

美元指數衡量美元兌一籃子主要貨幣的匯率表現，一直是市場對聯準會政策預期情緒的關鍵晴雨表。週五的走勢反映了在令人失望的就業報告公布後，投資者對經濟前景的更廣泛重新評估，目前投資者正關注即將公布的通膨數據和下一次FOMC會議，以進一步明確聯準會的政策路徑。

來源：Economic Times Markets