DHL Express 的較重貨件、空運艙位趨緊，以及透過附加費機制轉嫁較高燃油成本，共同推動 DHL Group 在波動的市場環境下，營業利潤成長 30%。

本季表現優於 2025 年同一三個月期間；當時由於美國引發一波新關稅及其他限制性貿易政策，國際貨運走弱。

DHL（FRA: DHL）週三公布，淨利成長 24%。營收增加 13% 至 22.4 million euros，約相當於 $25.8 billion，息稅前利潤達 $2.2 billion。營業利潤率提升 1 個百分點至 8.3%。反映獲利動能更強，DHL 上月上調全年預測，指引 EBIT 為 $7.43 billion。

現金流增加 73% 至 $655 million，部分原因是美國關稅退款；最高法院裁定這些關稅是在緊急權力下被非法徵收。DHL 表示，正盡快把這些退款轉回給客戶。

DHL Express 營業收入飆升 64%，持續受惠於每票貨件重量增加；每票重量是衡量資產使用效率與客戶收費的重要指標，同時也受益於審慎的收益與成本管理。面向具時效性國際貨件的每日重量較第一季增加 6 點，因公司鎖定更多工業客戶。空運市場的暫時性艙位短缺，尤其是中東衝突區域周邊，為獲利帶來約 $172.6 million 的正面影響，原本會流向貨運代理的量，最後改由 DHL 連夜航班運送。

DHL Express 與 FedEx、UPS 一樣，隨著疫情後電商熱潮回歸常態，正把旗下自有航空網路的運能重新配置到較重貨物，並減少低單價、輕型包裹，因此在一般空運市場取得更大份額。DHL 表示，快遞業者如今承運了超過一半的國際航空貨運噸位。根據 Boeing 與 Airbus 的長期預測，未來 20 年快遞航空業務的成長速度將快於一般空運。

執行長 Tobias Meyer 告訴分析師，DHL Express 已準備好在空運市場取得顯著市占，因為其網路規模、設計與高燃油效率貨機，使其能以可負擔的價格向物流公司提供比一般商用航空公司更快的服務。

他表示：「整合商模式的可靠性、速度與可預測性，優於一般空運產品。這不僅對小型零件有吸引力，對航空或發電所用的較大型零件、渦輪機，以及其他複雜、高價值產品也同樣適用。」

例如，DHL Express 最近協助一家賽事級摩托車製造商，將產品自中國出貨並分銷至歐洲，運用 Express 航空資產，以更高速度、控制力與可視性運送這些較重貨件。

財務長 Melani Kries 表示，Express 重貨「不是我們高端網路中廉價的貨代產品。它是在快遞網路中的較重貨件，採用快遞定價，且會把生產成本納入考量」，因此營收很快就會轉化為獲利。

DHL、FedEx 與 UPS 都更強調服務 B2B 企業客戶與需要專門物流、且可支付較高費率的產業垂直領域，同時逐步淡出許多低毛利的電商末端配送關係。

DHL 也持續擴大生命科學與醫療保健、下一代能源——包括電動車、風電與電池儲能——以及資料中心等高端物流領域的能力，並透過跨事業部方式支援客戶。公司正擴充其在美國、英國、新加坡與南韓的醫療物流網路。

DHL 表示，與 AI 相關的專案活動明顯增加，包括倉儲、資料中心零件與組件的國際運輸、施工現場的入場物流安排，以及物料備料。

Meyer 在財報電話會議上說：「很明顯，將這類場地投入運作具有高度急迫性，而這種急迫性會轉化為需要暫時儲存與排序的貨物，以紓解施工階段的瓶頸產能；我們也會在現場承接某些安裝服務。這就是兩個面向。我們也預期，隨著這些安裝逐漸成熟，後續會有大量零件業務。」他補充，資料中心物流收入預期將無限期成長。

其他事業部

DHL 的跨境貨運管理業務在空運與海運量成長，以及較高運價帶動下，營業利潤增加 22%。空運量主要在亞洲與拉丁美洲上升，空運單位毛利增加 28%。

提供倉儲與配送服務的 DHL Supply Chain 營收成長 13%。DHL 表示，該部門出現虧損，是因為一次性的組織調整使 2025 年第二季獲利大幅提升，讓比較基準顯得特別不利。在上半年，超過 700 個人工智慧與機器人專案正式上線，加速營運數位化與自動化。

DHL eCommerce 持續受到 2025 年將 DHL 包裹與郵政單位合併至英國包裹配送公司 Evri、並交換少數股權的會計影響拖累，同時也因此失去來自英國的營收貢獻。若排除整併與匯率因素，該部門的營收仍錄得強勁成長，受惠於電子商務持續的結構性趨勢。7 月 27 日，DHL 宣布計畫收購位於立陶宛的 Venipak，以提升其在波羅的海國家的競爭力。

在 Post & Parcel Germany，德國境內與國際包裹業務成長，抵銷了郵件量下滑的影響，但較高的運輸與人事成本拖累獲利。DHL 表示，公司仍聚焦於提升生產力、維持成本紀律並優化流程。

管理層指出，DHL 的成本管理計畫 Fit for Growth 已提前 6 個月達成 $1.2 billion 的預定節省，措施包括數位化與流程改善。

Meyer 說：「我們並不是只看成本。我們是一家服務型組織，尤其在 Global Forwarding，擁有優秀的人才與能力極其重要。我們認為自己採取的是平衡觀點，而不是單一地執著於成本。」

CapEx

上半年資本支出較 2025 年增加 25%，達 $1.5 billion，因 DHL 持續依照其 2030 成長策略投資於網路與新能力。

相較之下，FedEx Corp. 與 UPS 近幾季已降低資本支出，因為它們正在消化貨運網路中的超額產能；不過在起點較高的情況下，兩者的投資水準仍與 DHL 相近。FedEx 在截至 5 月 31 日的財年資本支出合計 $3.8 billion，較 2025 財年減少 $246 million，或 6%。資本支出占營收比重降至 4%，為 FedEx 歷年最低年度水準。

Meyer 表示，DHL 正在平衡對成長的投資與回饋股東之間的關係。

他說：「我們非常注意不要提高現有業務的資本密集度，但在需要 CapEx 才能實現成長的地方，我們希望推動成長。Express 是如此，Supply Chain 也是如此；我們在這些領域有明顯需求，也有很好的成功紀錄，能為客戶打造新的不動產與新建築，並且愈來愈多地在這些解決方案中導入自動化與機器人。」

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