那斯達克上市的 DeFi Development Corp（DFDV）上週在其財庫中新增約 22,070 顆 SOL——價值約 2,373,211 美元——以及「SOL 等值資產」，根據週一發布的新聞稿。此次購入使公司總持倉達到約 2,586,282 顆 SOL 及 SOL 等值資產，在 SOL 交易價格接近 111 美元的情況下價值約 2.87 億美元，較 8 月 12 日成長 12%。

增持速度持續放緩。每週買入量從 9 月中旬的 101,381 顆 SOL（約 1,140 萬美元）降至 47,706 顆（580 萬美元），隨後再降至 26,202 顆（310 萬美元）。

DFDV 是一家數位資產財庫公司——一家公開上市的企業，持有加密貨幣，讓股票投資者無需開設加密貨幣帳戶即可獲得相關曝險。該公司原本是一家名為 Janover 的房地產軟體公司，直到 2025 年 4 月轉型投入 Solana，並採用仿照 Strategy 模式的比特幣式財庫策略。Strategy（前稱 MicroStrategy）自 2020 年起建立比特幣財庫，開創了這一模式，此後其他上市公司也將此模式套用至多種代幣。

CHAD 優先股創歷史新高

CHAD 是該公司的永續優先股，在截至 10 月 9 日週觸及歷史高點，並正逼近其 10 美元的面額。永續優先股永不到期，且在股息分配上優先於普通股。CHAD 按 10 美元面額支付 13% 的浮動年息——每股 1.30 美元——於每個營業日宣布發放。

「CHAD 在 SOL 回檔之際仍創下新高並逼近 10.00 美元，這是一個令人鼓舞的跡象，顯示投資者正認識到其獨特的收益定位，」首席策略長 Dan Kang 表示。「對普通股股東而言，CHAD 提供了一個資金來源，能在不增發普通股的情況下支持每股 SOL 的增厚成長。對 CHAD 持有者而言，它提供了由不斷成長且具生產力的財庫所支撐的每日收益，」他補充道。

這項里程碑的意義不如表面看來那麼大：根據定價公告，這些股票的首次公開發行於 9 月以低於面額的 8 美元定價。上週，DFDV 授權在 CHAD 交易價格低於其 10 美元面值時進行回購。

此價格水準至關重要，因為 DFDV 透過一項 3 億美元的市場發售計畫（at-the-market program）為其 SOL 購入提供資金，該計畫以市場價格逐步出售新的 CHAD 股份。CHAD 的交易價格越接近 10 美元，每新發行一股就能買入越多的 SOL。

「短期波動並未改變我們的信念，也沒有改變我們累積 SOL 的承諾，」執行長 Joseph Onorati 在新聞稿中表示。

市場背景

SOL 在七天內下跌約 9%，近 10 億美元的多頭部位——即押注價格上漲的倉位——在 24 小時內遭清算。清算是指強制平倉：當使用借入資金的交易者面臨價格下跌至足以侵蝕其保證金時，交易所會自動關閉倉位，進一步推低價格。

13% 的股息看似豐厚，但 CHAD 背後的公司，其主要資產的交易價格較 2025 年 1 月約 295 美元的高點低約 62%。這筆收益的設計來源是質押——將 SOL 用於協助維護 Solana 網路以換取獎勵——但新聞稿本身即警示，質押獎勵可能不足以支付股息。

DFDV 普通股週一交易價格接近 .41 美元，公司市值約 1.4 億美元——約為其 SOL 持倉價值的一半，且公司還背負債務。當一家財庫公司的市值低於其加密貨幣持倉價值時，出售股票購買代幣便失去經濟意義，這是該板塊面臨壓力的原因之一。

CHAD 持有者將持續在 10 月 30 日前的每個營業日收取每股 0.00516 美元。下一個宏觀考驗將於週三到來，屆時美國將公布 9 月通膨報告。除此之外，近期的關注焦點包括 CHAD 距其 10 美元面額的接近程度——每向面值邁進一步，新發行股份就能買入更多 SOL——以及 DFDV 授權在股價低於該水準時進行回購的任何實際動用。