DEXE 在 11 天內下跌 96.8%，從接近 $49.43 的歷史高點跌至 $1.56；與此同時，Ceffu 向 Binance 進行的一系列大額轉帳，引發外界質疑 DWF Labs 或其他相關方是否可能涉入其中。

鏈上分析師 Ai Yi 在一則 X 貼文中表示，DEXE (DEXE) 於 7 月 12 日觸及 $49.432 的歷史新高，隨後在隔日開始下跌。根據該分析師的時間線，最劇烈的跌勢發生在 7 月 21 日，該代幣在單一交易日內最多下跌 88%，從 $46.93 跌至 $5.648。

在檢視下跌期間的大額鏈上資金流時，Ai Yi 發現多數轉帳來自中心化交易所的熱錢包。Ceffu 是該次檢視中唯一被識別出、且並非交易所但轉移超過 $1 million DEXE 的實體，使其活動在被檢視的交易中格外突出。

Ai Yi 表示，自 7 月 13 日以來，加密資產託管平台 Ceffu 已透過六筆交易向 Binance 轉入 797,917.24 DEXE。這些代幣在鏈上轉帳發生時合計價值為 $6.15 million，不過在價格崩跌前，其價值本會高出許多。

大型交易所入金受到密切關注，因為它們可能發生在賣出、提供流動性、抵押品管理或內部結算之前。在此案例中，託管平台與交易所外部鏡像機制的存在，使得僅憑區塊鏈紀錄更難判讀其時間點。

Ceffu 的 MirrorX 服務或可解釋延後結算

Ai Yi 的分析聚焦於 Ceffu 的 MirrorX 服務，該服務允許機構客戶在資產仍由託管方保管的情況下於交易所交易。根據該分析師描述的機制，存放在 Ceffu 的 DEXE 可在交易所被鏡像為相應部位，而相關鏈上轉帳則在稍後時間結算。

由於交易活動可能在代幣於鏈上可見移動之前發生，Ai Yi 表示，這六筆轉帳未必能顯示相關部位最初何時被使用。若這 797,917 DEXE 在 7 月 13 日價格開始下跌前已被配置用於交易，該分析師估計，這些代幣的有效價值約為 $39.44 million。

Ai Yi 將這一時間順序作為解釋轉帳時點的可能原因，而非證明這些代幣在鏈上結算前已被出售。該貼文並未指出資產所有者，也未證明全部 797,917 DEXE 已被出售，亦未提供將這些轉帳與最初價格下跌直接連結的證據。

託管餘額的來源同樣仍不明朗。在查閱公開專案資訊後，Ai Yi 表示沒有證據顯示 DEXE 團隊曾將代幣存入 Ceffu。據該分析師稱，與該專案相關的大部分供應量似乎仍留在去中心化自治組織的金庫，以及涵蓋團隊相關鎖倉的合約中。

這一區別相當重要，因為鏈上追蹤可以顯示錢包移動，但在沒有相關方進一步披露的情況下，通常無法識別託管帳戶、機構交易服務或交易所相關餘額背後的實益所有人。

Falcon Finance 關聯使 DWF Labs 成為焦點

為尋找 DEXE 可能抵達 Ceffu 的另一條路徑，Ai Yi 檢視了 DEXE 的官方合作夥伴名單，並指向 Falcon Finance。該分析師指出，Falcon 曾在其平台上支援 DEXE 作為抵押品，而 Ceffu 是 Falcon 用於資產託管的機構之一。

Ai Yi 也識別出 Falcon Finance 與 DWF Labs 之間的關聯，而 DWF Labs 也另行出現在 DEXE 的合作夥伴名單中。基於這些公開關聯，該分析師認為，透過 Ceffu 持有的 DEXE 可能涉及 DWF Labs、Falcon Finance、專案團隊或另一家做市商。

該貼文並未提供證據證明 DWF Labs、Falcon Finance、Ceffu 或 DEXE 團隊導致此次崩跌。Ai Yi 將其結論描述為基於鏈上動向與追溯公開關聯過程的初步評估，同時保留其他轉帳解釋的可能性。

無論是轉帳紀錄，還是被引用的合作關係，都無法確定誰控制了透過 MirrorX 呈現的 DEXE 部位。Ai Yi 也未排除專案方或其他做市商可能涉入，但該貼文並未就誰可能對任何賣出負責作出定論。

DEXE 的崩跌發生在 crypto.news 近幾週報導的另外兩起劇烈代幣拋售之後，凸顯當大額代幣集中、資金流不明或安全事件成為公眾審視焦點時，市場信心可能迅速惡化。7 月 3 日，LAB 從 6 月 27 日接近 $20 的高點下跌逾 60%，觸及 $7.50 的盤中低點，原因是市場對內部人士持倉、代幣透明度與衍生品清算的擔憂加劇，助長恐慌性賣壓。

Crypto.news 報導稱，LAB 下跌發生在社群審視鏈上調查員 ZachXBT 指控之後；ZachXBT 曾聲稱內部人士控制 LAB 超過 95% 的供應量。ZachXBT 也對私人場外交易協議、變更中的歸屬期安排以及內部人士錢包移動提出疑慮。這些公開指控尚未在法庭上獲得確認，而 LAB 團隊已公開反駁或未接受其中許多說法。

Humanity Protocol 的 H token 於 6 月 9 日也錄得另一波急跌，在攻擊者抽走與該專案相關錢包中的資金後，跌幅超過 80%。不同於 DEXE 轉帳周邊尚未解答的疑問，Humanity Protocol 團隊確認，攻擊者已攻陷一名 Humanity Foundation 成員持有的私鑰。

Humanity Protocol 營運一個建立在零知識 Ethereum Virtual Machine 上的身分網路，並使用掌紋生物辨識與零知識證明來驗證唯一使用者。該專案表示，其設計可在不將使用者完整個人資訊儲存在大型中心化資料庫中的情況下進行身分檢查。