2026年11月美國期中選舉後，民主黨將掌控國會參眾兩院，大幅降低加密貨幣產業推動其籌劃已久的市場結構法案的機會。

期中選舉在總統任期過半時舉行，美國選民屆時將改選全部眾議院議席以及約三分之一的參議院議席。新的多數黨決定由誰撰寫法律、由誰監管各行業。加密貨幣產業主要透過超級政治行動委員會（super PAC）對此施加影響，這類競選委員會包括主要由Coinbase、Ripple和Andreessen Horowitz支持的Fairshake。根據美國競選資金規則，超級政治行動委員會可以無限籌募和支出資金來支持或反對候選人，前提是不與其所支持的競選陣營協調。過去兩年，產業在華盛頓處於友善的氛圍之中。在此期間，針對穩定幣的《GENIUS Act》成為法律。然而，綜合性的市場結構法案《Clarity Act》卻於2026年9月在參議院受挫。加密貨幣政治行動委員會在競選期間總計支出1.7億美元。根據遊說團體Stand With Crypto的統計，選民選出了19位對加密貨幣友善的參議員和226位眾議員，而依該團體自己的計算，他們將面對8位對加密貨幣持批判立場的參議員和106位眾議員。

Sherrod Brown儘管面對6,000萬美元的反對支出仍重返參議院

在俄亥俄州，民主黨人Sherrod Brown在特別選舉中擊敗共和黨人Jon Husted，這場選舉是為填補已就任副總統的JD Vance剩餘任期。該勝選在認證完成前仍屬非正式結果，Brown最早可於2026年12月中旬重返參議院。Stand With Crypto曾支持Husted，將他評為「強烈支持」加密貨幣的候選人；Husted也曾表態支持《GENIUS Act》。

對產業而言，這個結果是一次代價高昂的挫敗。Fairshake於9月投入3,000萬美元反對Brown，就在《Clarity Act》於參議院受挫後不久。對加密貨幣友善的政治行動委員會在俄亥俄州總計為反對Brown花費超過6,000萬美元。早在2024年，Fairshake曾為共和黨人Bernie Moreno花費1,200萬美元，Moreno當時擊敗了Brown。產業因此兩度投注資源反對同一位政治人物——卻在2026年未能如願。

Brown曾任參議院銀行委員會主席，該委員會在參議院對數位資產擁有管轄權，而他向來以加密貨幣批評者著稱。隨著他回歸，這位民主黨人可能在監管產業方面扮演領導角色——也就是說，產業兩度試圖阻擋進入參議院的這位參議員，將協助塑造其未來的規則。最終，以政治行動委員會資金針對加密貨幣批評者的策略，在俄亥俄州達到了極限。

《Clarity Act》在國會的多數支持逐漸消散

《Clarity Act》旨在全面規範美國數位資產的市場結構。這類市場結構立法決定由哪些聯邦機構依何種規則監管數位資產交易。眾議院早在2025年即通過該法案，但在參議院未能取得進展，最終於2026年9月中旬在程序性表決中受挫。參議院民主黨人以川普總統作為反對理由，表示他們無法支持一項讓他從加密貨幣產業獲取個人利益的法案。

TD Cowen的華盛頓研究團隊目前認為，該法案在未來兩年內取得進展的可能性不大。在選後報告中，董事總經理Jaret Seiberg將此觀點歸因於Brown在俄亥俄州的勝選。即使在選前，該機構對2026年通過機率的估計也僅為25%至33%，視報告而定。Galaxy Research在6月仍估計為50%，之後將估值下調至10%。選舉結果加深了這種懷疑。由於未完成的法案不會從一屆國會延續到下一屆，重新嘗試時必須在2027年1月新國會開議時，從頭啟動立法程序。

據TD Cowen分析，對產業的壓力因此將從立法轉向調查。Seiberg預期民主黨將審查川普與加密貨幣產業的糾葛，包括他與World Liberty Financial的關聯。這為華盛頓傾向推進而非延緩產業訴求的階段畫下句點。目前為止，規範穩定幣市場的《GENIUS Act》仍是實際的立法成果。

產業質疑其1.7億美元投入的回報

Fairshake及其兩個姊妹政治行動委員會在初選和大選中合計支出1.545億美元，而1.7億美元的數字則涵蓋所有參與期中選舉的加密貨幣政治行動委員會。組織Americans for Financial Reform則將Fairshake的收入估算為1.062億美元，但統計期間不同。

如同在俄亥俄州，該網絡也在全國其他競爭激烈的選區活動。例如在內布拉斯加州，它投入超過1,300萬美元反對挑戰共和黨人Pete Ricketts的無黨籍候選人Dan Osborn。

與此同時，產業內部對這一策略的分歧正在浮現。一位希望保持匿名的產業消息人士特別質疑針對Brown的支出，追問產業最終從中獲得了什麼。這位消息人士不主張動輒數百萬的政治行動委員會資金，而偏好紮根基層的傳統遊說——即與議員直接合作——並認為這筆資金的一小部分就足以讓整個華盛頓支持《Clarity Act》。由於Brown如今以擊敗產業的勝選者身分重返參議院，這一異議的分量更為加重。儘管如此，Fairshake仍堅持其路線。

「Fairshake在2026年全國各地競爭激烈選區的勝選中發揮了重要作用，我們在2028年還會再做一次。」——Fairshake發言人Geoff Vetter

Vetter補充說，2028年是「全新的版圖」，屆時參議院議席與總統大位將連同眾議院一同改選。但在那之前，產業必須與部分候選人曾遭其對抗的多數黨合作。

稅務、駭客攻擊與調查定調新議程

這場選舉正值史上最大規模加密貨幣駭客攻擊發生後不久。2026年10月下旬，攻擊者從加密貨幣交易所Binance竊取約63億美元。幾天後，該交易所重新開放15條網路的提款。FBI將此次攻擊歸因於北韓組織TraderTraitor。在國會，此案為即將上任的多數黨提供了監管與安全辯論的額外素材。

加密貨幣銀行Anchorage Digital將稅務以及安全與駭客攻擊列為即將進入議程的議題。此外，TD Cowen預期將出現針對川普加密貨幣業務的調查。因此，產業自身推動的立法所剩空間不大。

對外，產業仍展現信心。Coinbase美國政策副總裁Kara Calvert預期明年的任何兩黨立法都將遭遇逆風。但她在X上寫道，沒有人把頭埋在沙子裡，加密貨幣是「100%跨黨派的」。Coinbase、Anchorage和Fairshake也寄望於兩黨的年輕議員，認為他們對科技更為開放。