達美航空(DAL)股價於週五盤前交易下跌3.50%至79.30美元,儘管該公司公佈九月季度調整後稅前獲利達15億美元,與去年表現相當。

在強勁旅遊需求支撐下,該航空公司第三季營收達202億美元,儘管燃油成本上升,調整後每股盈餘為1.72美元。達美繼續預計全年調整後稅前獲利約45億美元,額外燃油支出約60億美元,並在維持2026年獲利展望的同時,目標實現25億美元自由現金流。

達美公佈強勁的第三季財務業績

達美公佈第三季GAAP營運收入為202億美元,受到整個網絡持續的航空旅行需求支撐。公司產生15億美元營業利益,營業利益率為7.2%。GAAP稅前收益達11億美元,每股盈餘合計為1.15美元。

按調整後基準計算,該航空公司錄得營運收入176億美元和營業利益17億美元。達美實現9.4%的調整後營業利益率和8.5%的調整後稅前利潤率。調整後每股盈餘為1.72美元,反映了公司在營運成本高企下的表現。航空公司例行公佈GAAP和調整後兩種數據,調整後數據剔除非核心項目以顯示基礎營運表現。

現金流產生在本季度同樣表現突出。達美在九月季度產生17億美元營運現金流,並在頭九個月累積19億美元自由現金流。公司將這些成果歸因於持續的旅遊需求及其維持盈利能力的持續努力。

燃油支出上升挑戰盈利能力

達美繼續面臨巨大的燃油支出,即使其旅遊網絡需求依然強勁,這一組合影響著公司2026年的財務規劃。燃油是任何航空公司最大的成本項目之一,使航空公司的利潤率對航空燃油價格波動極為敏感。首席執行官Ed Bastian將公司的韌性歸因於營運改善和持續的客戶需求,並強調該航空公司在維持財務表現的同時管理更高成本的能力。

該航空公司預計2026年將產生約60億美元的額外燃油成本。儘管有此負擔,管理層仍預計全年調整後稅前獲利約45億美元。達美表示,公司繼續優先考慮盈利性增長、更強的現金產生能力和更高的財務效率。

燃油假設也影響著達美對十二月季度的展望。公司預計該期間全含燃油價格約為每加侖4.25美元,此估算包含約每加侖0.40美元的煉廠收益。該收益源自達美擁有一座煉油廠,這一安排使該航空公司有別於大多數主要同行。

達美維持2026年全年財務指引

達美預計全年調整後每股盈餘介於5.10至5.60美元之間,同時預計全年營業利益率介於7%至9%之間。管理層另外預測2026年自由現金流約25億美元。

對於十二月季度,該航空公司預計調整後每股盈餘介於1.15至1.65美元之間。該季度涵蓋年終假期旅行期間,歷來是航空日曆上最繁忙的時段之一。公司的季度燃油假設基於10月2日記錄的遠期市場價格,實際燃油成本將取決於此後市場走勢。全年展望還包括約2.2倍的總槓桿率。

在其長期財務框架下,達美繼續以中雙位數(mi�-teens)利潤率和回報為目標,以及持久的自由現金流和接近1倍的總槓桿率。作為每個財報季首家公佈業績的美國主要航空公司,達美的業績和前瞻指引被密切關注,作為整個行業需求和成本狀況的早期風向標。儘管如此,週五盤前股價下跌與公司公佈的獲利及其對2026年剩餘時間的盈利預測形成了對比。