10 月 9 日（週五），Dell Technologies（DELL）股價升至 580 美元，此前高盛維持該股的買入評級與 570 美元目標價。該股盤初上漲 0.95%，將年初以來 361% 的漲幅延續，儘管新的申報文件顯示總統唐納德·特朗普的證券帳戶於 8 月出售了 Dell 股票。最新發展之前，AI 伺服器需求強勁，支撐了 Dell 的獲利成長與估值上升。

DELL 股價高於高盛 570 美元目標價

高盛分析師 Katherine Murphy 重申對 Dell Technologies 的買入評級，理由是對人工智慧基礎設施的持續需求。儘管市場擔憂記憶體短缺及其他電腦零組件供應有限——這些正是伺服器生產與整體 AI 硬體建置的核心投入——該行仍維持 570 美元目標價。Murphy 預計這些限制將持續至 2027 年，不過 Dell 的採購規模可能有助於公司應對供應壓力。

在 580 美元價位，DELL 較高盛目標價高出約 1.8%，此前該股較週四收盤價上漲 5.45 美元。股價仍低於其 52 週高點 595.51 美元，而 Dell 的市值（即所有流通在外股份的總價值）約為 3,653.1 億美元。總部位於德州圓岩市（Round Rock）的 Dell，已成為專為 AI 工作負載打造的伺服器主要供應商之一。

該公司最新的財務業績為此評級提供了背景，因為對 AI 伺服器的需求持續支撐營收成長。Dell 在其財政第二季度（Dell 非曆年制財年中為 5 月至 7 月）錄得 609 億美元的 AI 伺服器訂單，期末積壓訂單達 950 億美元——即已錄得但尚待交付並轉化為營收的訂單。季度營收年增 58% 至約 470 億美元，調整後每股盈餘達 7.04 美元。該公司還將全年營收預測上調至 1,920 億美元，反映出其基礎設施業務的整體需求更為強勁。

在股價大漲之後，分析師對該股估值的看法仍然分歧。華爾街近期目標價調整顯示，Susqueanna 目標價為 700 美元，RBC Capital 維持 640 美元目標，而 TD Cowen 給予持有評級、目標價 550 美元，低於目前市價。這一價差顯示分析師在衡量 Dell 的 AI 驅動成長與漲幅規模時看法差異之大。早前分析師對 Dell 股票的預期同樣反映了對 AI 需求的信心，儘管對估值的疑慮持續存在。

隨著 AI 需求成長 特朗普出售 Dell 股票引發關注

最新的 DELL 漲幅與財務申報文件顯示總統唐納德·特朗普的證券帳戶於 8 月出售 Dell 股票同時出現。根據 10 月 8 日發布的聯邦道德申報文件，該帳戶於 8 月 21 日出售了價值介於 500,001 美元至 100 萬美元之間的 Dell 股票。8 月 28 日的第二筆交易涉及另外 15,001 美元至 50,000 美元的股票。聯邦道德申報文件以區間而非確切金額報告交易價值，此類定期申報是涵蓋高階聯邦官員財務持有的道德規範中的常規部分。

8 月的出售之前，特朗普曾多次公開呼籲美國人購買 Dell 電腦。在該股隨後大漲之前，其帳戶曾於 2 月買入價值 100 萬美元至 500 萬美元的 Dell 股票。

白宮表示，總統並不親自指導這些帳戶的投資決策。發言人 Davis Ingle 表示，這些持倉是透過全權委託安排及電腦化交易模型獨立管理。特朗普集團也聲明，特朗普本人及其家族成員均不核准個別交易。這些申報引起外界關注特朗普先前對 Dell 的公開支持，包括在「特朗普帳戶」（Trump Accounts）推出期間的相關言論。

與此同時，Dell 的營運表現仍與 AI 資料中心及企業運算基礎設施支出密切相關。近期分析師的評級上調反映了市場對該公司 AI 伺服器積壓訂單將支撐未來營收與獲利成長的預期，而伺服器製造商的訂單數字也被廣泛視為整體資料中心投資的風向球。

Dell 的下一份財報將進一步顯示這些訂單轉化為銷售的速度。隨著公司消化其 950 億美元的積壓訂單，記憶體短缺、零組件交付時程與利潤率仍將是重要觀察指標。

本文最初發表於 Blockonomi。