根據 2026 年 10 月 15 日發布的公告,那斯達克上市的 Solana 財庫公司 DeFi Development Corp.(Nasdaq: DFDV)將其 CHAD 優先股的年度股息率由 13.00% 上調至 14.00%。

新利率適用於該公司的浮動利率 C 系列永久優先股,交易代碼為 CHAD。更高的派息自 2026 年 11 月 2 日起生效。按每股 $10.00 的聲明金額計算,年度股息收入將由原本的 $1.30 升至每股 $1.40。

對於參與首次發行的投資人而言,經濟效益更為可觀。CHAD 於 2026 年 9 月 3 日以每股 $8.00 定價發行,募得總額約 1,100 萬美元。以該價格買入並持續持有的股東,現在每年可憑 $8.00 的投入獲得 $1.40 的收益,相當於 17.5% 的成本收益率。

該股息為累積制,意即任何未支付的款項會持續累積,並仍須支付給股東。經董事會宣告後,股息按日支付——此一節奏有別於傳統優先股常見的季度派息安排。董事會亦已授權回購 CHAD 股份的計畫,明確以達成 $10.00 的面值為目標。

以 Solana 支撐的收益型工具

CHAD 是一支永久、不可轉換的優先股。「永久」意味著股份沒有到期日;「不可轉換」則意味著持有人無法將股份換為普通股——股息正是這項投資的核心。該工具由 DeFi Development 的 SOL 財庫支撐,公司計劃透過包括質押在內的策略加以運用。

此類永久優先股長期以來是傳統收益市場的重要組成部分,而上市的加密貨幣財庫公司近來也向優先股權作為融資管道,以瞄準收益型投資人——在不必增發普通股的情況下,為資產累積募集專用資金。

截至 2026 年 10 月中旬,公司持有的資產約為 258.6 萬枚 SOL 及等值資產。執行長 Joseph Onorati 將此次利率上調定位為提升 CHAD 作為收益型投資吸引力的方式。該策略與財庫直接掛鉤:未來 CHAD 銷售所得預計將用於進一步累積 SOL。

DeFi Development 計劃執行至多 3 億美元的 CHAD 增發。作為參考,這約為 9 月首次發行募資額的 27 倍。對於考慮如此大規模後續發行的公司而言,維持股份吸引力不只是門面功夫:優先股越接近其 $10.00 的聲明金額出售,每股為財庫購買籌得的資金就越多,若股價低於該水準則相反。對普通股股東的賣點在於每股 SOL 的增長:若優先股投資人為新的 SOL 購買提供資金,普通股持有人即可在不增發普通股的情況下,持有更大財庫的一份權益。

從房地產到 Solana

DeFi Development 並非以加密貨幣財庫公司起家。公司由先前的房地產平台轉型為圍繞持有 Solana 的策略,這也是許多小型上市公司重組為持有單一數位資產的路徑。浮動利率結構讓董事會得以隨環境變化上調或調整派息,而此次上調正是該機制的首次實際運用。

累積義務與波動的支撐資產

由於股息為累積制,即使在疲弱的季度,該義務也不會消失。支撐 CHAD 的財庫以一種價格可能劇烈波動的加密資產計價。SOL 價格下跌會使資產基礎縮水,而股息義務仍以美元固定,這意味著公司支付股息的能力取決於其 Solana 持倉的價值與表現。優先股持有人雖排名在普通股股東之前,但仍面臨財庫健康狀況的風險。

對普通股股東而言,核心問題在於優先股融資的成本是否值得換取所購入的 SOL。若質押收益與 SOL 增值長期跑贏 14% 的股息,該結構即可提升每股 SOL。

接下來需關注的指標十分明確:CHAD 相對其 $10.00 聲明金額的交易水準、公司動用發行額度的速度、SOL 財庫能否在 258.6 萬枚之上繼續增長,以及董事會是否進一步運用其浮動利率權限。