DeepSeek 已暫停第二輪募資，先前該公司告知部分投資人，簽署程序目前不會推進。該公司才剛完成首輪融資數週，原本正準備籌集新資金；此時大型 AI 實驗室在運算能力、模型訓練與工程人才方面面臨龐大支出需求。

此次暫停發生在被指為 AI 實驗室創辦人梁文鋒的私人言論於網路流傳之後。據彭博報導，梁文鋒據稱對較早前一場投資會議的資訊外洩感到不滿。

DeepSeek 於 6 月完成首輪融資，為該實驗室帶來 $7 billion。隨後，社群媒體平台充斥著據稱包含梁文鋒與未具名參與者開會逐字稿的貼文，不過彭博表示無法查證該材料的真實性。

中國媒體《一財》報導稱，梁文鋒談到中國對 Nvidia (NASDAQ: NVDA) 硬體的需求，以及中國 AI 發展水準相較美國仍較低。DeepSeek 之後仍可能重啟募資程序，相關討論尚未結束。

DeepSeek 審視 10 billion yuan 融資計畫，投資人持續等待

DeepSeek 此輪原本尋求至少 10 billion yuan。若有更多投資人加入，該金額可能進一步提高。該公司也要求支持者接受至少 480 billion yuan 的投前估值，高於其首輪融資所採用的約 $50 billion 估值。

較早前那輪融資吸引了 Tencent Holdings (HKEX: 0700) 與 Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (SZSE: 300750)。DeepSeek 在該交易完成後不久便展開後續融資討論。部分協議原本預計在數日內簽署，之後該公司口頭告知部分支持者，時程已發生變化。

目前仍不清楚所有潛在投資人是否都收到相同通知。DeepSeek 可以重啟程序、調整融資規模，或改與較少投資人推進。該公司尚未宣布新的交割日期，投資人仍在觀察若談判恢復，公司是否會維持相同估值目標與時程。

DeepSeek 也正在為潛在公開上市做準備。該公司可能準備在今年提交申請。此舉將使 DeepSeek 成為中國備受關注、尋求股票市場上市的 AI 公司之一；與此同時，北京正努力建立一個較不依賴美國設備的科技生態系。

取得 Nvidia 更困難且成本更高之際，中國推動國產晶片

中國政府長期以來一直擔心國內 AI 公司過度依賴 Nvidia。許多中國工程師圍繞 Nvidia 軟體建構 AI 系統，而這些軟體與國產硬體並不相容。這種依賴使取得先進晶片成為中國 AI 開發商的核心問題，因為模型訓練與部署需要由專用處理器組成的大型叢集。

Nvidia 開發了中國專用產品，設計上低於美國出口規則設定的限制。中國買家也使用其他管道。一些買家透過交易商購買受限制處理器，由交易商將晶片經第三國轉運，之後才抵達中國大陸買家手中。

作為回應，北京召集大學科學家與半導體專家參與一項國家半導體計畫。這種做法不同於標準慣例，因為此類計畫通常由高層部會與部門在內部制定。中國也在 2024 年為一檔半導體國家基金籌集了近 $48 billion。

本土製造商取得進展後，官員在限制外國晶片方面有了更大空間。Huawei 準備了其 Ascend 950，早期使用者發現其效能強於預期。Alibaba (NYSE: BABA; HKEX: 9988) 也回報其處理器開發工作取得進展。

大約同一時期，在 Trump 批准銷售算力較低的 H20 晶片後，Nvidia 執行長 Jensen Huang 到訪北京。美國商務部長 Howard Lutnick 在電視上表示，中國可透過取得 Nvidia 的「第四佳產品」而繼續依賴美國系統。

Nvidia 之後試圖在中國恢復更多業務。Trump 表示，他在 12 月告訴 Xi Jinping，該公司可以銷售性能更強的 H200。然而，中國官員當時已採取更強硬立場。他們召集科技公司，有時每週召集一次，詢問 H200 是否確實必要。

到 1 月，一些公司被告知只有在需要時才購買 H200。它們也被要求承諾更多使用中國處理器。該政策把更多訂單導向本土晶片製造商，但工廠無法足夠快速地擴大產量，因而造成短缺。

這種壓力也助長了走私增加。中國供應商表示，由於美國嚴格執法以及經中東地區的出貨延誤，走私 Nvidia 圖形處理器的價格在六個月內上漲逾一倍。企業也開始使用 Nvidia 最新 Blackwell 處理器建置大型運算陣列。