加密成長型股權公司 50T Funds 執行長暨投資長 Dan Tapiero 在 11 月 12 日星期四發布的訪談中表示，過去六年來他已否決逾 400 筆加密股權交易。

Tapiero 將如此高的否決率定位為估值紀律問題。他表示：「除非以相對於營收的合理價格，否則不投入資金」，意指進場價格相對於公司營收是其公司任何投資的核心條件。

攤開六年來看，此一總數平均每年約否決 70 筆交易——量化呈現了資深的加密成長型股權經理人在以營收等基本面作為資金部署門檻時，篩選標準可以有多嚴格。

數位資產領域的成長型股權投資，通常是投資於處於中後期發展階段、具有營收的私人公司。在這種模式下，相對於基本面的進場估值普遍被視為決定長期成果的關鍵因素，Tapiero 在談話中也強調了這一原則。他的「價格對營收」條件也反映出更廣泛的成長型股權投資常用的估值標準，其中營收倍數是為擴張階段私人公司定價的常見參考依據。

Tapiero 是一位資深宏觀投資人，曾共同創辦專注於數位資產生態系私人公司的成長型股權公司 10T Holdings，如今領導 50T Funds，該公司在加密領域採取類似的成長型股權策略。

本文最初發布於 COINOTAG。