Niles Investment Management 創辦人 Dan Niles 表示，人工智慧產業正進入重新定價階段，並指出美國資料中心產能受限、代幣價格下滑以及融資成本上升，是迫使業界重新評估估值的原因。

Niles 在 Bloomberg「Insight with Haslinda Amin」節目中表示，這些壓力正在重塑 AI 產業的競爭格局。在這個領域，龍頭公司已承擔龐大的長期算力承諾——這些義務將公司與資本密集的基礎設施綁定多年，而隨著融資成本上升，其負擔也變得更加沉重。他的言論與近期因電力和電網限制而導致資料中心產能專案延後或取消的報導相呼應——這些限制可能影響 Anthropic 等主要 AI 公司。

據報導，Anthropic 為確保算力而持有大量多年期承諾，隨著投資人重新評估其估值前景，該公司正面臨更嚴格的審視。根據報導，近期市場活動——反映在代幣價格（即 AI 模型使用的單位計費費率）下滑以及營運挑戰加劇上——與 Anthropic 在年底前達成 6,000 億美元估值目標的可能性降低的情況一致。

背景：AI 擴建潮遇上基礎設施瓶頸

Anthropic 是一家總部位於舊金山的 AI 公司，由前 OpenAI 研究員 Dario Amodei 與 Daniela Amodei 於 2021 年創立。該公司以 Claude 系列 AI 模型聞名，Amazon 和 Google 是其最大支持者，其中 Amazon 承諾投資最高 40 億美元，Google 承諾最高 20 億美元。2025 年 9 月，該公司在融資輪中募集 130 億美元，估值達 1,830 億美元，使 6,000 億美元的年底目標成為一大跨越——超過 9 月估值的三倍。

就整個產業而言，爭取 AI 算力的競賽已推動資料中心資本支出創下紀錄，但電力供應與電網併網已成為美國的關鍵瓶頸。對 AI 公司而言，資料中心的使用權決定了可用於訓練和運行模型的算力多寡。多個地區的公用事業和電網營運商難以及快速度地連接新設施以滿足雲端和 AI 供應商的需求，導致部分專案延後或取消。與此同時，較高的融資成本使資本密集的基礎設施更難籌資，進一步加劇了 Niles 所描述的估值壓力。

後續觀察重點

資料中心產能與電力供應的相關發展可能影響 Anthropic 的成長潛力，Amazon 和 Google 等主要合作夥伴對該公司承諾的相關公告也同樣具有影響力。隨著 12 月 31 日期限逼近，Anthropic 策略計畫或融資輪的變化也可能影響其估值前景。