CVS Health Corporation（CVS）股價週三大幅下跌，重挫12.28%至80.19美元，儘管公司公布較強的第三季獲利並上調全年獲利展望。拋售潮出現在這家醫療保健巨頭宣布計畫將業務分拆為兩家上市公司之際，此重組將逆轉多年來的業務整合。

該股在交易日內下跌11.22美元，CVS同時公布了最新財務業績與企業重組計畫。在多個業務板塊改善之後，公司公布較強的調整後獲利並上調全年獲利預測。然而，擬議的分拆為公司的營運架構與未來業務策略帶來重大變化。

第三季業績強勁，2026年財測上調

CVS Health 公布第三季營收為1,084億美元，較一年前的1,029億美元成長5.4%。公司錄得調整後每股盈餘2.09美元，高於去年同期的1.60美元，醫療保險福利業務的改善表現為較強的營運業績提供了支撐。

業績公布後，CVS將2026年全年調整後每股盈餘指引上調至至少8.20美元。公司此前預期的調整後每股盈餘為7.90至8.10美元，隨後宣布了修訂後的預測。管理層還將營運現金流展望上調至至少155億美元，高於先前的115億美元目標。修訂後的每股目標高於先前區間的上限，新的現金流目標較先前數字增加約40億美元。

CVS也公布GAAP每股盈餘1.68美元，扭轉了去年同期3.13美元的虧損。前一年業績包含一筆重大商譽減值費用，拖累了帳面獲利能力。由GAAP虧損轉為GAAP獲利，反映本季未再出現該減值，加上較強的營業利益貢獻了改善，公司同時持續執行其利潤率復甦策略。

CVS Health 公布兩家公司分拆計畫

在財報發布的同時，CVS Health宣布計畫創建兩家獨立公司，將其醫療保健服務業務與零售藥局業務分開。根據擬議架構，CVS Health將保留Aetna、CVS Caremark、CVS Specialty、Oak Street Health與Signify Health，這些醫療保健服務業務將繼續以CVS Health名義運營。另一家名為CVS Pharmacy的獨立公司將管理集團的零售藥局與社區醫療保健業務。完成後，此安排將把保險與醫療服務放在分拆的一側，實體藥局與社區照護放在另一側，各自作為獨立上市公司，擁有自己的領導團隊與營運重點。

新的CVS Pharmacy業務將包括約9,000個零售據點，以及MinuteClinic設施和相關醫療保健服務。此安排將為公司的保險與零售業務建立獨立的營運架構。兩家公司將追求各自的成長策略，同時保留未來商業合作的機會。

此次分拆是對CVS Health長期以來將藥局、保險與醫療保健服務整合於單一架構下策略的重大逆轉。公司此前透過收購與投資擴展了其在產業多個領域的醫療保健業務。管理層現在預期擬議的分拆將改善業務聚焦，並賦予各組織更大的營運獨立性。

分拆目標於2028年上半年完成

CVS Health預計在必要審批獲准後，於2028年上半年完成擬議的分拆。該交易將創建兩家上市公司，擁有獨立的領導團隊與獨立的營運重點。兩家公司將繼續服務更廣泛美國醫療保健市場的不同板塊。從現在到那時，所需的審批與兩個獨立營運架構的建立，將是標誌分拆進展的里程碑。

此次重組發生於多年的擴張之後，這些擴張使CVS從一家藥局零售商轉型為多元化的醫療保健公司。收購Aetna強化了其保險業務，其他投資則拓寬了其醫療服務業務。因此，擬議的分拆將重組先前構成公司整合醫療保健策略基礎的業務。

儘管季度數據較強，CVS股價仍在公司宣布重組與修訂財務展望後大幅下跌。該股12.28%的跌幅與營收成長、改善的調整後獲利能力以及更高的全年獲利預期形成對比。這項計畫中的分拆現在成為CVS Health企業策略至2028年上半年的一個重要里程碑。