根據追蹤社群媒體與鏈上活動的分析平台Santiment，隨著市場測試重要低點，部分最大型加密資產的散戶情緒已急劇轉向看空。社群平台數據顯示，比特幣每有一則看空留言僅對應0.82則看多留言，以太幣為0.88，而XRP更為疲弱，比率僅降至0.49。這類指標——透過掃描社群言論中的看多與看空語言建立——是市場觀察者用以評估群眾倉位的多種視角之一，與鏈上錢包活動及ETF資金流數據並行使用。

極度恐懼，或為反彈布局

儘管數據低迷，這種普遍的悲觀情緒未必完全是壞消息。Santiment解釋，極度的散戶恐懼可能為市場反彈創造條件，因為主要漲勢往往在交易者心存疑慮、市場情緒嚴重傾向空方時啟動。這類比率被廣泛用作逆向操作指標，因為群眾倉位往往在市場轉折點附近最為失衡。

該平台以一段直白的評論總結其觀點：

「如果我們持續看到看空言論多於看多言論，尤其是大型市值幣種，價格將不可避免地迎來強勁的喘息反彈。」

分析師對復甦前景看法分歧

並非所有人都相信當前的弱勢能帶來復甦。例如，Crypto Patel在比特幣價格跌破74,914美元的高時間框架（HTF）誘因水準後轉為看空。據這位分析師所言，此次跌破確認了短期市場結構的空頭轉變。他目前認為該加密資產可能下探65,500至62,500美元區間，買方可能在此介入並吸納賣壓。這種分歧凸顯出在週期的同一時點，基於情緒的逆向判讀與技術結構分析可能指向完全相反的方向。

鯨魚釋出分歧訊號

隨著跌勢持續，鯨魚的行為指向互相矛盾的方向。分析師Ali Martinez整理的數據顯示，比特幣與以太幣的大戶正在分發持倉，而XRP鯨魚似乎反向操作、持續累積。這類規模的錢包受到密切關注，因為其交易可能實質性地改變市場上可供交易的供應量。

過去一週，比特幣從79,000美元跌至73,000美元以下，大戶拋售了超過34,000枚BTC，價值約26億美元。以太幣鯨魚也減持約17,800枚ETH，價值約4,000萬美元。然而，XRP則出現鯨魚在四天內累積6,532萬枚代幣的情況，價值近7,200萬美元。

這些數據凸顯出明顯的分化：兩大市值加密資產呈現分發，而XRP則穩定累積。此模式增加了第二層背離——XRP是三種資產中散戶情緒最看空的，卻是唯一有大型持有者加倉的資產。

「我持續觀察的錢包顯示$BTC和$ETH正在分發，而$XRP鯨魚正在買入，」Martinez表示。

ETF艱難時刻

與這些資產掛鉤的加密投資產品仍在努力吸引資金。自2024年1月美國現貨比特幣ETF開始交易、2024年7月以太幣基金跟進、2025年11月首批現貨XRP ETF問世以來，這些在交易所上市的基金每日資金流數據已成為投資人需求的廣受關注的風向球。

比特幣ETF再見9,500萬美元流出市場，加上週一的2.0108億美元流出。以太幣基金流出金額較小，為132萬美元，此前一天曾錄得1.8451億美元的贖回。XRP ETF同樣承受壓力，週二流出762萬美元，使三種資產當日均處於淨流出狀態。

11月至今相當艱難，比特幣累計流出15.8億美元，以太幣為5.511億美元，XRP為1,857萬美元。隨著散戶情緒、鯨魚倉位與基金資金流各自訴說不同的故事，即將公布的每日資金流報告與Santiment的最新讀數，將顯示這些訊號是否開始趨於一致。