Coinbase 再次擴大其衍生品產品線。該交易所於 2026 年 11 月 11 日宣布，將為 GRAM、GRASS、QNT 及 ZRO 四種代幣開放永續合約市場，交易定於 2026 年 11 月 13 日 UTC 時間 12:00 或之後開始。公告與上線之間僅有兩天時間，留給交易者的準備時間相當有限。這種「12:00 或之後」的措辭在交易所上線公告中十分常見，為實際上線時間在當日內的調整預留了空間。

此次上市的代幣橫跨加密領域的不同板塊：一個訊息應用區塊鏈、一個頻寬共享網路、一個企業級互操作項目，以及一個跨鏈訊息傳輸協議。

Coinbase 正在推出什麼

永續合約（俗稱 perps）是一種追蹤資產價格且永不過期的衍生品合約。交易者無需持有標的代幣即可對價格漲跌進行押注，且通常涉及槓桿，這會同時放大收益與損失。在實務上，永續合約平台依靠資金費率機制——多空持倉者之間定期支付的費用——來使合約價格與標的代幣的現貨價格保持連動。

新市場將同時向散戶與機構參與者開放。存取途徑為 Coinbase 與 Coinbase Advanced——該交易所功能更為豐富的交易介面。在特定司法管轄區，流動性還將來自 Deribit。由於各地衍生品監管規則不同，Deribit 的流動性池僅適用於特定司法管轄區。

Deribit 也在進行自己的同步上線。這家於 2025 年被 Coinbase 收購的衍生品平台，將上市相同四種代幣的 USDC 結算永續合約，並新增第五種代幣——PEARL——該代幣並未出現在 Coinbase 的名單中。在 USDC 結算機制下，盈虧以與美元掛鉤的穩定幣支付，而非以所交易的代幣結算。

四種代幣，四種不同的定位

GRAM 是 The Open Network 的原生代幣。在 2026 年 6 月品牌重塑之前，它以 Toncoin（TON）的名義交易，且該網路已與 Telegram——全球最大的訊息平台之一——整合。

GRASS 支撐一個基於 Solana 的 DePIN 網路——這類項目利用代幣激勵來獎勵頻寬或儲存等真實世界基礎設施的貢獻。它調動的資源是閒置的網路頻寬，網路將其用於 AI 驅動的數據收集。該代幣的固定供應量為 10 億枚。

QNT 是 Quant Network 旗下 Overledger 背後的代幣，該系統旨在幫助企業區塊鏈相互溝通——這是企業在採用不同分散式帳本時長期面臨的挑戰。QNT 用於 Overledger 授權與 Fusion Rollup 費用，其固定供應量約為 1,460 萬枚。

ZRO 是 LayerZero 的治理代幣，LayerZero 是一個跨鏈訊息傳輸框架。LayerZero 讓彼此獨立的區塊鏈之間傳遞訊息與指令——這是支撐跨鏈轉帳與通訊的基礎設施——而 ZRO 持有者對協議的治理方式擁有發言權。

需求已然存在

這些市場並非憑空而建。ZRO 與 QNT 在其他平台的未平倉合約量已達數千萬美元，這意味著衍生品交易者已在至少其中兩種資產上活躍交易——此次上線將使這類交易活動進入 Coinbase 客戶的可及範圍。

此次上線也與公司機構業務部門 Coinbase Prime 擴大機構投資者進入加密市場管道的整體布局相呼應。新市場上線後，其成交量與未平倉合約量將顯示出多少現有的衍生品需求會轉移至 Coinbase 與 Deribit。

披露：本文由 John Chen 編輯。