頁面最後審閱日期：2026 年 7 月 24 日

多數主要加密貨幣在 2026 年 7 月 24 日走低，Bitcoin 下跌 0.85% 至 $65,104.61，Ethereum、XRP 和 Solana 則各自下跌超過 2%。這波拋售由兩股相互交疊的力量推動：一是油價飆升與美伊軍事緊張升級引發金融市場廣泛轉向避險，二是市場對 CLARITY Act 在美國參議院前景的信心減弱，預測市場顯示該法案在 2026 年通過的機率一天內從 46% 降至 38%。

宏觀壓力與地緣政治風險

在與伊朗相關的美國軍事行動升級之際，油價已攀升至接近每桶 $88.60，推高美國公債殖利率，並壓抑加密貨幣與股票市場的風險偏好。Nasdaq 本週在相同壓力下下跌超過 2%。較高的美國公債殖利率提高了持有 Bitcoin 等不產生收益資產的機會成本，進一步強化加密貨幣在宏觀經濟壓力期間與傳統風險資產的相關性。這類廣泛的避險走勢通常會使加密貨幣與傳統風險資產同步受壓，而非獨立走勢。

CLARITY Act 的不確定性加深

CLARITY Act 旨在透過界定 SEC 與 CFTC 各自的管轄權，為數位資產建立更清晰的聯邦監管框架，是目前國會審議中最重要的加密貨幣專門立法之一。市場參與者普遍認為，該法案通過將是降低監管不確定性的基礎性一步，而這種不確定性一直限制機構參與數位資產。就在數日前，白宮倫理方案協議的報導曾使該法案的參議院前景看似樂觀。然而，在參議院民主黨人批評最新草案在倫理與消費者保護條款方面不足後，前景轉差。參議院多數黨領袖 John Thune 承認，該法案可能無法趕上休會前期限。預測市場隨後將其 2026 年通過的隱含機率下調至 38%。

各資產跌幅不一

市場跌勢並不均衡。Dogecoin (DOGE) 的跌幅大於 Bitcoin 或 Ethereum，這與其過往因相對流動性較低、散戶交易基礎較重而放大整體市場雙向波動的模式一致。

相比之下，Monero (XMR) 儘管在大多數市場回落之際，本週仍大幅上漲。作為一種以隱私為重點、交易細節預設被隱藏的加密貨幣，XMR 通常會受到不同於透明帳本資產的需求因素影響，這可能使其在整個產業回落時與主流加密貨幣走勢脫鉤。這種分歧顯示，當前下跌反映的是廣泛的宏觀與監管壓力，而非各資產一致性的全面拋售。

Bitcoin ETF 資金流入仍為正值

儘管當日價格走弱，Bitcoin ETF 已連續七天錄得淨流入，這顯示機構需求並未隨價格回落而惡化。現貨 Bitcoin ETF 於 2024 年 1 月獲准在美國交易，已成為觀察專業投資者情緒的重要指標；其資金流數據也越來越常與期貨部位和鏈上指標並列，被視為衡量市場結構的核心指標。

背景：正常波動還是有意義的轉變？

雖然當日跌勢較近期部分交易日更廣泛，但仍處於典型加密貨幣波動範圍內。儘管出現下跌，Bitcoin 本週仍上漲 3.58%，而且眼前的催化因素——油價、地緣政治緊張，以及特定的立法時程——均可清楚辨識，並不模糊。

不過，CLARITY Act 通過機率惡化與宏觀壓力上升的結合，標誌著市場情緒相較本週稍早較樂觀狀態出現實質轉變。

可能扭轉趨勢的因素

以下幾項發展可能緩解目前的下行壓力：

• CLARITY Act 趨於穩定： 若有任何跡象顯示參議院領導層已找到方法處理民主黨人對倫理與消費者保護的疑慮，或確認休會前將開始院會審議，可能會降低監管因素帶來的壓力。
• 地緣政治緊張緩和： 若美伊軍事緊張降溫且油價回落，將移除目前壓在風險資產上的兩大疊加因素之一。
• ETF 持續流入： Bitcoin ETF 若連續第八天出現資金淨流入，將進一步支持即使在價格疲弱、監管前景轉暗的情況下，機構需求仍保持穩健的觀點。

本文僅供資訊參考，不構成財務建議。做出投資決策前，請務必自行進行獨立研究。