全球及專注非洲市場的主要加密貨幣公司——包括幣安（Binance）、Luno、Yellow Card、VALR、Kotani Pay 及 Roqqu——正準備在肯亞申請虛擬資產牌照，此前肯亞已於 7 月 24 日公告施行新的虛擬資產服務提供商（VASP）法規。此舉顯示加密貨幣公司正積極爭取在非洲成長最快速的數位資產市場之一中，搶佔早期監管立足點。

根據區塊鏈分析公司 Chainalysis 的數據，2024 年 7 月至 2025 年 6 月期間，肯亞加密貨幣流入資金約達 190 億美元——是前 12 個月期間約 70 億美元的兩倍以上。這一激增凸顯了肯亞在新監管制度實施前，數位資產活動的快速擴張。此增長在很大程度上由穩定幣跨境支付與匯款通道帶動，肯亞民眾利用數位資產降低轉帳成本並繞過傳統銀行體系的障礙。

此次牌照申請浪潮標誌著肯亞數位資產產業的轉折點。儘管肯亞名列非洲最大的加密貨幣市場之一，該產業多年來一直在監管不確定性下運營。此前，資本市場管理局（CMA）曾發布公開警告，指出加密資產並非受監管的投資產品，使消費者缺乏正式的追索途徑。新的 VASP 框架將交易所、錢包提供商、支付處理商及其他數位資產公司納入 CMA 與肯亞央行（CBK）的正式監管。這使肯亞成為少數擁有專門加密貨幣牌照制度的非洲司法管轄區之一，與根據《金融諮詢與中介服務法》（FAIS）運作的南非、模里西斯及波札那並列。肯亞的舉措亦與全球加密監管正規化的趨勢一致，包括歐盟的《加密資產市場法規》（MiCA）以及金融行動特別工作組（FATF）敦促成員國在反洗錢標準下監管虛擬資產提供商的指引。

該框架亦引入實繳資本要求，其中穩定幣發行商面臨最高的門檻——3 億肯亞先令（KES 300 million，約 230 萬美元），為尋求在肯亞受監管加密市場運營的公司設下了重要的合規門檻。

此監管轉變正值非洲各國政府試圖在加密資產消費者採用率增長與對金融犯罪、投資者保護及市場穩定的擔憂之間取得平衡。肯亞的框架使監管機構能夠掌握虛擬資產公司的運作情況，同時建立治理、合規與報告要求。

Yellow Card

Yellow Card 是一家穩定幣基礎設施公司，在包括非洲在內的逾 50 個新興市場運營。該公司表示計劃申請涵蓋交易平台與支付處理活動的牌照，相關準備工作已在進行中。

該公司預期在肯亞監管機構正式公布牌照申請流程後的三至四週內遞交申請，Yellow Card 集團政策主管兼高級法律顧問 Edline Murungi 表示。

「肯亞是 Yellow Card 業務中的重要經濟體，若牌照申請取得正面結果，將促進合作夥伴關係的增加與業務擴張，」Murungi 在回覆 TechCabal 的電子郵件中表示。

Yellow Card 表示，過去 12 個月已在全球處理超過 70 億美元的交易，並指出成為受監管實體可能主要在報告義務方面帶來變化，而非影響其核心業務。該公司補充，其現有的合規實踐已與 VASP 法規中的多項監管期望保持一致。

VALR

VALR 是一家作為其非洲增長策略一部分而擴展至肯亞的南非加密貨幣交易所，亦計劃在新框架下尋求批准。VALR 肯亞國家經理 Peter Mwangi 表示，公司預期將在虛擬資產交易所業務、託管與錢包服務以及支付處理等領域提出申請。

「作為我們在非洲建立可持續的、受監管的數位資產基礎設施承諾的一部分，取得本地授權是我們在肯亞長期發展與擴張努力的關鍵優先事項，」Mwangi 在回覆 TechCabal 的電子郵件中表示。

VALR 表示正在將其基礎設施與新法規進行對照，預期在本地報告、治理要求及資本門檻方面進行調整。該公司將自身定位為以機構為重點的數位資產基礎設施提供商，並表示監管明確性可加速投資，包括聘用本地人才及擴展與銀行和支付提供商的合作夥伴關係。

Mwangi 對該框架給出了褒貶參半的評價：「明確的監管邊界定義、對消費者保護的重視，以及穩定幣與支付活動的正規化，提供了亟需的確定性，將吸引機構資金。雖然合規義務與資本要求嚴格，但它們設定了健康的安保標準，過濾掉不良行為者，並可使肯亞成為非洲領先且值得信賴的數位資產樞紐。」

「然而，2026 年 VASP 法規中有些領域可以從更多協商中受益，例如目前關於穩定幣發行的監管要求。我們將盡快向 CMA 與 CBK 提交我們的反饋，並期待與監管機構合作，」他補充道。

幣安（Binance）

幣安是全球按交易量計算最大的加密貨幣交易所之一，表示在參與法規公開諮詢過程後，亦打算申請肯亞牌照。該公司拒絕說明將申請哪些牌照類別，僅表示仍專注於支持圍繞透明度、用戶保護及可持續增長的政策。

幣安非洲法律主管 Larry Cooke 表示，牌照申請過程對該公司而言是一段為期兩年的歷程，幣安將肯亞框架視為建立受監管數位資產生態系統的重要一步。

「沒有任何法規是完美的，但這是一個很好的開始，與了解這個行業動態的監管機構合作，對該地區是一個重大的正面因素，」Cooke 在回覆 TechCabal 的電子郵件中表示。「我們相信有效的監管是通過對話建立的，將全球經驗與本地洞察相結合，創造出既穩健又實用的框架。」

Kotani Pay

Kotani Pay 是一家在肯亞創立、已擴展至非洲各地的加密貨幣公司，表示計劃在新框架下申請 VASP 牌照。

「是的，我們將申請 VASP 牌照，」Kotani Pay 營運長兼聯合創辦人 Samuel Kariuki 在回覆 TechCabal 的電子郵件中表示。「此事正由我們的合規與風險評估委員會審議中。經其審查後，將給出相應建議。準備工作正在進行中；然而，現在提供提交申請的明確時間表還為時過早。」

Luno

Luno 是另一家專注非洲市場的加密貨幣平台，表示亦打算參與肯亞的牌照申請過程，正在評估哪些牌照類別最符合其長期策略。Luno 肯亞國家經理 Apollo Sande 表示，公司正在評估支援其機構業務線的牌照，包括交易服務、穩定幣國庫服務、結算能力及嵌入式錢包服務。

「我們仍在審查最終法規，並確定最符合 Luno 策略及我們在肯亞長期計劃的牌照類別，」Sande 在回覆 TechCabal 的電子郵件中表示。「基於 Luno 目前的機構定位，我們正在評估支援我們 B2B 業務線的牌照類別，包括我們的交易台、穩定幣國庫服務、全球結算能力及嵌入式錢包服務。我們目前無法確認申請的最終範圍。」

產業展望

肯亞產業高管對正式規則的引入表示歡迎，但部分人士警告，實施細節將決定肯亞是成為區域數位資產樞紐，還是為創新設置障礙。Yellow Card 表示將密切關注新法規下報告義務的實施方式，而 Luno 則強調，框架的成功將取決於監管機構與產業參與者的執行。

肯亞的市場吸引力在於其成熟的行動支付基礎設施、金融科技採用率以及對替代支付管道的增長需求之組合。作為東非最大經濟體及區域金融科技活動中心，肯亞的監管方式亦可能影響尚未建立專門加密貨幣框架的鄰近司法管轄區的政策走向。對於尋求在非洲擴張的加密貨幣公司而言，牌照申請過程可能決定哪些公司能在這個預期將隨更多本地及外國業者進入而日益競爭的市場中，取得早期立足點。

肯亞的規則先行策略

肯亞是少數擁有虛擬資產服務提供商專門法規的非洲國家之一——包括模里西斯和波札那——建立了資本充足性、治理、消費者保護及監管監督的要求。監管明確性預期將加劇競爭，因為全球交易所與區域加密貨幣公司紛紛尋求可能提供在肯亞不斷擴大的加密經濟中早期優勢的牌照。

Roqqu 是一家奈及利亞加密貨幣交易所，於 2025 年透過收購 Flitaa 進入肯亞市場。該公司表示正在評估新框架下的可用牌照途徑，但拒絕說明是否打算申請或可能申請哪些類別。

「我們目前正在評估所有可用途徑，」Roqqu 首席合規官 Ibitoye Roimot Yetunde 在回覆 TechCabal 的電子郵件中表示。「我們的優先事項是確保我們完全遵守適用的監管框架。」

牌照類別與資本要求

根據肯亞的 VASP 法規，虛擬資產服務提供商可申請 10 個牌照類別之一，實繳資本要求因活動類型而異：

• 穩定幣發行商： 3 億肯亞先令（230 萬美元）——最高門檻
• 錢包提供商： 1.5 億肯亞先令（116 萬美元）
• 交易所： 1 億肯亞先令（77.25 萬美元）
• 虛擬資產管理人、ICO 提供商及代幣發行平台營運商： 2,000 萬肯亞先令（15.45 萬美元）
• 支付處理商、經紀商及代幣化提供商： 1,000 萬肯亞先令（7.725 萬美元）
• 虛擬資產投資顧問： 免除最低資本要求，但須維持至少 100 萬肯亞先令（7,725 美元）的專業責任保險

演進中的稅務框架

肯亞亦正朝向更正規化的虛擬資產稅務框架邁進。《2025 年財政法案》曾提議對數位資產的轉移或交換價值徵收 3% 的稅，而修訂後的《2026 年財政法案》則將做法調整為對虛擬資產服務提供商收取的費用徵收 10% 的消費稅，使稅制與已頒布的《虛擬資產服務提供商法》保持一致。該提案還將要求提供商向稅務專員提交交易資訊，每次未提交或遺漏將處以 100 萬肯亞先令（7,732 美元）的罰款。

此做法與奈及利亞的稅收優先策略形成對比——奈及利亞稅務機關已對虛擬資產交易引入 1.5% 的印花稅，但該國尚未建立可與肯亞相比的加密貨幣牌照框架。

綜合來看，肯亞的牌照制度、資本要求及不斷演進的稅務框架，可能增強其對在投入資金及擴展非洲業務前尋求監管確定性的加密貨幣公司的吸引力。