澳洲企業的2027年布局

Dale Gillham指出,本次財報季可能讓2027年比投資人預期的更加有趣。市場討論仍由通膨、成長乏力、地緣政治風險,以及市場是否已漲過頭等議題主導。然而在這些疑慮之下,澳洲部分最大型企業似乎正為截然不同的局面做準備。澳洲大部分上市公司以6月為財年截止日,因此全年業績與來年指引會在此時一併出爐。

最明確的訊號來自資金流向。BHP最新財報顯示,銅已超越鐵礦石成為其最大獲利貢獻來源——對一家獲利長期仰賴主要銷往煉鋼產業鐵礦石的礦商而言,這是顯著的轉變。Rio Tinto已實現8.7億美元的生產力效益,同時提高對銅、鋁與鋰的布局。整體產業的投資持續流入銅、鋰、稀土與關鍵礦物——這些是電氣化的原材料,電動車、電網、風力渦輪機與電池儲能皆仰賴於此。這些並非為下一季所做的決策,而是對多年後需求可能所在之處的押注。

其他領域也出現重大變化。歷經艱困時期後,全球最大血漿衍生療法生產商之一的CSL預期,FY27基礎獲利將在營收大致持平下成長。澳洲最大發電業者之一的AGL則預測,隨著電池組合擴大且成本下降,獲利將更為強勁;在澳洲電力系統逐漸淘汰燃煤發電之際,這是電網級儲能更廣泛建置的一環。

利率則帶來另一層變數。澳洲儲備銀行(RBA)預期通膨將隨時間回落至2%至3%的目標區間,而CBA預測2027年將有兩次降息。Gillham認為,若利率下降,同時企業變得更精簡且更有效率,兩者結合可能發揮強大效應。

他關注展現三項特質的企業:成本下降、獲利潛力改善,以及投資於未來需求正在成長的領域。這並非因為2027年必然是亮眼的一年,而是因為本次財報季讓人得以提前一窺澳洲企業的布局。「頭條新聞仍聚焦於可能出錯的地方,但澳洲部分最大型企業正投入數十億美元於他們認為將順利發展的方向。這是本次財報季我不會忽視的部分。」

表現最佳與最差類股

醫療保健是本週表現最佳的類股,上漲超過11%,主要受惠於其最大成分股CSL Limited的亮眼業績。原物料類股上漲超過5%,投資人對BHP與Rio Tinto等礦業巨頭持續轉向高成長大宗商品反應正面,協助抵銷鐵礦石走弱的影響。能源類股上漲超過3%,在伊朗衝突動盪持續之際,油價再度大漲為該類股提供支撐。

在市場另一端,金融類股——市場中權重最高、由大型銀行主導的類股——表現最弱,下跌超過5%。財報季拖累市場對該類股的情緒,賣壓自前一週延續。非必需消費品類股下跌超過4%,消費電子零售商JB Hi-Fi的財報引發零售類股更廣泛的拋售。必需消費品類股下跌超過2%,近期疲弱可能反映該類股今年稍早強勁漲勢後的短期獲利了結。

表現最佳與最差個股

CSL Limited本週領漲ASX前100大個股,FY26財報公布後大漲超過25%,市場對該公司重大重組計畫反應正面。其次,醫學影像軟體授權給全球各地醫院的Pro Medicus上漲超過15%,另一份強勁的FY26財報讓投資人確信其基礎成長動能依然穩固。金礦商Evolution Mining則躋身領漲行列,在金價再度強勁上揚的支撐下繳出創紀錄的FY26業績,漲幅超過14%。

JB Hi-Fi表現最弱,下跌超過14%。儘管FY26營收創紀錄,投資人聚焦於近期交易轉弱及其對FY27成長的意涵。以煤炭為核心的鐵路貨運業者Aurizon Holdings下跌約13%,FY27煤炭獲利下滑的預期掩蓋了原本穩健的業績。財富平台業者HUB24儘管繳出強勁的獲利成長,仍下跌超過12%;在近年大幅上漲後,其股價目前呈橫盤整理,投資人正在評估未來成長已有多少反映在價格中。

澳洲綜合指數動態

涵蓋澳洲500大上市公司的澳洲綜合指數(All Ordinaries)本週收盤幾近持平,僅下跌0.16%。最重要的走勢出現在週四:本週稍早走低後,市場測試了Gillham持續提示的9,200點關卡,買盤隨即進場推升指數。此一初步反應令人振奮,並強化9,200點作為關鍵觀察水位。若該水位失守,9,000點將成為下一個重要支撐。

在CSL領軍下,醫療保健是本週表現最強勁的類股,原物料類股亦表現強勁——考量財報季期間個股波動劇烈,這是令人振奮的跡象。財報季僅剩數週,大部分大型企業已公布業績,波動度應會開始回落,市場下一步走向也將更為清晰。

市場的底層結構與今年稍早所見大不相同。近期疲弱仍較像更大規模多頭走勢中的回檔,目前階段並未顯示更嚴重行情的開端。市場在9,200點附近的反應至關重要,迄今偏向正面。若買盤持續守住此一水位,將強化多頭論點,並可能讓市場以健康姿態為今年畫下句點——若傳統聖誕行情開始成形,此一展望將進一步改善。

祝您好運、交易順利。

關於作者

Dale Gillham是Wealth Within首席分析師,亦是國際暢銷書《How to Beat the Managed Funds by 20%》作者。他另著有《Accelerate Your Wealth—It's Your Money, Your Choice》,該書可於書店及www.wealthwithin.com.au線上購得。

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