AI 基礎設施供應商 CoreWeave 將其可轉換優先票據發行規模由最初公布的 30 億美元上調至 37 億美元，在擴大融資能力的同時取得額外資金。

可轉換票據是可在預定條件下轉換為股權的公司債務，這種結構通常使發行人得以支付低於傳統債券的票息，以換取給予債權人潛在的股票曝險。此類形式是 AI 基礎設施等資本密集型行業常見的籌資工具，持續取得融資有助於數據中心擴建。

票據利率為 2.875%，預定於 2033 年 4 月 1 日到期。根據該公司的公告，此交易預計於 9 月 22 日交割，惟須滿足慣常交割條件。

投資人亦可在交割後 13 天內選擇再購買最多 5 億美元的票據。若全部行使，該期權將使此私募交易發行的本金總額達到約 42 億美元。買方是否行使該期權，是此次融資最終規模近期的主要變數。

轉換價格定為每股 97.85 美元

根據發行條款，持有人一般僅可在特定期間內或於特定合格事件發生後，於 2033 年 1 月 3 日之前轉換其票據。CoreWeave 可以現金、其 A 類普通股股份，或兩者之組合來結算轉換。

初始轉換比率定為每 1,000 美元票據本金可轉換 10.2194 股 A 類股份，意味著初始轉換價格約為每股 97.85 美元。該價格較 CoreWeave 9 月 17 日收盤價 79.88 美元溢價 22.5%。溢價衡量轉換價格高於定價時現行股價的幅度；只有當股價高於該水準時，轉換對持有人而言才具有經濟意義。
依證券條款，轉換比率可因特定公司事件而調整。票據亦包含允許投資人在發生根本性變更後要求現金回購的條款，惟該等權利仍受特定條件與例外所規範。

封頂看漲期權旨在限制潛在稀釋

CoreWeave 預計此次擴大發行將產生約 36.4 億美元的淨收益。若額外 5 億美元購買期權全部行使，淨收益可能增至約 41.4 億美元。

該公司計畫將約 4.988 億美元的收益用於封頂看漲期權交易，其餘款項指定用於一般公司用途。

封頂看漲期權交易涵蓋可轉換票據所對應的 A 類股份，上限價格為每股 199.70 美元，較 CoreWeave 9 月 17 日收盤價溢價 150%。此等安排旨在於特定情況下協助限制轉換所導致的稀釋，惟保障並非無限：若 CoreWeave 股價升破上限價格，股東稀釋仍可能發生。此類封頂看漲期權是大型可轉換發行的標準配置，實質上提高了發行人稀釋對沖適用的上限。

票據向合格機構買家發行

本次證券係依據《證券法》第 144A 條規則向合格機構買家私募發行。第 144A 條規則的配售允許公司直接向機構出售未註冊證券，是無需公開註冊程序即可籌集資金的常用途徑。

此次上調規模的交易增加了 CoreWeave 透過可轉換債務發行可籌集的融資額度，而封頂看漲期權安排則為潛在的轉換相關稀釋提供了一定程度的保障。市場焦點現轉向 9 月 22 日交割及其後的 13 天期權窗口，兩者將共同決定最終本金是否達到約 42 億美元。

來源：Hokanews