在這家 AI 雲端服務商宣布與自動駕駛開發商 Wayve 簽訂多年期雲端運算協議後，CoreWeave 股價週一反彈。消息公布之際，正值 CoreWeave 季度財報發布前，市場對微軟外部運算合約的審視日益加劇。

美東時間上午 11 時 09 分，CoreWeave, Inc. A 類普通股（CRWV）報 49.37 美元，較週五 46.40 美元的收盤價上漲 6.40%。早盤時段，股價一度低於前一日收盤價，凸顯盤中劇烈波動。

Wayve 協議開啟新客戶渠道

根據這份多年期協議，CoreWeave 表示 Wayve 將使用 Nvidia Blackwell 處理器在其雲端基礎設施上訓練基礎模型。Wayve 在開發自動駕駛軟體的過程中，也將使用該平台進行評估與模擬。

Wayve 先前使用的是 Weights & Biases，這是 CoreWeave 收購的一個開發者平台。CoreWeave 並未揭露該合約的金額或具體到期日，這意味著該協議目前還無法支撐可量化的營收預測。儘管如此，這段擴大的合作關係仍顯示出傳統生成式 AI 之外的應用需求——對於一家客戶集中在少數大型買家的公司而言，這正是終端市場廣度的重要指標。

微軟雲端審查引發續約疑慮

Bloomberg 報導，微軟正在逐步終止 2023 年與 Oracle 簽訂的雲端租賃協議，消息人士指出，較舊的 Nvidia 處理器已不再符合微軟的需求。Oracle 則向 Reuters 表示，其 AI 服務需求依然強勁，包括前幾代晶片。

據報導，微軟已審視數十億美元的外部運算承諾，包括與其他供應商的合作。但兩則報導均未證實 CoreWeave 的合約遭取消。

這一區別至關重要，因為 CoreWeave 的 SEC 申報文件顯示公司依賴相對少數的客戶。三家未具名客戶分別貢獻第二季營收的 36%、26% 和 10%，合計 72%。該公司確認微軟為重要客戶，但並未將其對應到上述百分比，這使得 CoreWeave 對任何單一微軟合約的實際曝險程度尚不明確。11 月 10 日的財報電話會議，是管理層下一步可就特定客戶合約狀況作出說明的既定場合。

財報聚焦積壓訂單與借貸狀況

申報文件顯示，截至 2026 年 6 月 30 日，剩餘履約義務為 1,037 億美元，CoreWeave 預計其中 41% 將在隨後 24 個月內認列。這些承諾取決於服務交付與合約條件。

第二季營收為 25.8 億美元，淨利息支出達 6.4 億美元，高於一年前的 2.67 億美元。另外，Reuters 報導，銀行正審慎檢視 AI 基礎設施貸款，並限制額外曝險。

Blockonomi 先前報導，在 10 月的 AI 基礎設施拋售潮期間，市場對 CoreWeave 借貸成本的疑慮浮現；另一份 Blockonomi 報導則記錄了運行至 2029 年的較舊 Nvidia A100 硬體合約，這使「每一顆較舊晶片都會立即失去商業需求」的寬泛假設變得更為複雜。

CoreWeave 已將其第三季財報電話會議安排在 11 月 10 日美東時間下午 5 時舉行。該公司先前對第三季營收的指引為 34.5 億至 36 億美元，並預估季度利息支出為 8.6 億至 9.4 億美元。相對於指引區間的營收表現、任何更新的積壓訂單資訊，以及利息支出與預估的對比，將是衡量本季是否符合公司自身展望的關鍵數據；在貸款環境趨於審慎的背景下，借貸成本將受到額外關注。