CoreWeave（CRWV）股價於10月14日週三下跌約16%，因這家人工智慧雲端服務商的債券殖利率逼近15%，投資人的目光轉向支撐產業資料中心建設的債務融資。跌勢發生在市場對用於AI基礎設施的借貸疑慮日益升高之際，隨著市場重新評估擴張成本，其他多檔AI相關股票也承受壓力。

債務疑慮升高，債券殖利率攀升

據CNBC報導，CoreWeave 2032年到期、票息9.625%的債券在週三債市交易中殖利率達14.8%，而其2031年到期、票息9.75%的債券殖利率約為14.9%。債券價格隨殖利率上升而下跌，票息與週三市場殖利率之間的巨大差距，顯示貸款人如今要求更高的補償才願意持有該公司債務。

投資人Chamath Palihapitiya表示，2032年期債券殖利率於週二達到15%，並在X上發布了一張圖表。據CNBC報導，Elon Musk以「yikes」（哎呀）一詞回應。

週三公布的通膨報告為借款人增添另一項隱憂，因為聯準會的政策為企業借貸成本奠定基準。近期一份報告顯示，在美國9月年通膨率達到3.7%之後，市場對聯準會10月升息的預期正在上升。

債務償付吸引投資人關注

CoreWeave公布第二季淨利息支出為6.4億美元，是去年同期2.67億美元的兩倍以上。此一增幅加深了市場對該公司未來債務義務的疑問。

該季度內，CoreWeave透過無擔保債務和可轉換債券募集超過100億美元，並取得31億美元的定期貸款——單季新增融資超過130億美元。這些資金支持其AI運算容量的擴張，而募集規模也凸顯產業資料中心建設的資本密集程度。

此次借貸正值全產業支出激增之際。摩根大通估計，大型雲端服務商今年將在AI基礎設施上支出8,000億美元，到2027年每年將超過1兆美元。另外，近期一項分析發現，自2024年初以來，標普500指數的價格回報有67%由42檔AI股票貢獻。

AI拋售潮蔓延至其他股票

週三，這波跌勢蔓延至整個科技板塊。Oracle股價下跌近7%，Nebius跌約9%，Dell下跌10%，那斯達克綜合指數下跌1.4%。Oracle 2032年11月到期、票息6.25%的債券殖利率為7.24%，遠低於CoreWeave的殖利率，顯示信用市場對兩家發行人的債務定價差異極大。

富國銀行投資研究院的Luis Alvarado向CNBC表示，投資人如今對承擔AI相關貸款險要求更高的回報。不過，Freedom Capital Markets分析師Paul Meeks認為，對CoreWeave償債能力的擔憂並無根據。

其他科技股先前已經走弱。週二，應用材料股價下跌超過8%，儘管AI晶片需求持續且公司計畫提高製造產能。

國際貨幣基金組織於週二警告，AI市場若回調可能使全球金融環境趨緊。該機構指出，大型雲端服務商目前佔全球投資級債券發行的10%，高於2024年的不到1%。

CoreWeave預計於11月公布下一季財報，屆時更新的利息支出與債務數據，將為本週市場關注的借貸成本提供下一個觀察指標。

來源：Blockonomi