銅價在紐約已攀升至歷史新高，而倫敦金屬交易所（LME）的價格仍比先前的歷史高點低至少300美元，凸顯出全球兩大銅基準市場之間異常寬闊的價差。

這種分歧顯示，同一種商品在兩個交易所的交易價格可能出現顯著差異。銅的全球定價以倫敦的LME為準，而紐約的商品交易所（COMEX）則掛牌自家的銅期貨合約。在正常情況下，兩地價格會緊密連動，差異僅限於運輸、融資與交割物流的成本。當價差急劇擴大時，通常代表區域性因素——例如貿易政策或局部供需失衡——正使兩個市場漸行漸遠。某一交易所若持續存在溢價，也會對交易員產生套利誘因，將實體金屬轉向該市場，但當貿易政策使經濟效益變得不明確時，這種流動模式可能受到干擾。

銅的需求依然強勁，支撐著兩個交易所的價格。銅是營建、電網與電子產品的關鍵原料，近年來電動車與再生能源基礎設施的轉型（兩者皆為銅密集產業）進一步推升了需求。兩個交易所也各自錨定不同的區域實體市場：LME倉庫是實體交割的全球基準，而COMEX合約主要針對在美國境內交割的金屬進行結算，這正是美國特定的貿易措施可能將紐約價格拉離全球基準的原因。

與此同時，市場正等待關稅政策明朗化。美國貿易政策的不確定性已對跨大西洋銅流向造成壓力，交易員與分析師正密切關注官方決定，這些決定可能縮小或擴大紐約與倫敦之間的價差。除了關稅問題外，市場參與者也在監控美國交易所的庫存水準，以及流向美國港口的出貨報告，兩者都反映出交易員圍繞潛在政策變化所進行的布局。

來源：CNBC-TV18