銅期貨在全球供應風險加劇下創歷史新高

大宗商品新聞 — 2026年8月7日

週五，銅期貨突破每磅6.7美元，刷新歷史最高紀錄，不斷加劇的全球供應風險持續支撐市場。此輪上漲反映出多方面的擔憂日益加深，從主要產國的出口限制到美國潛在的貿易政策變化，以及全球部分最大礦場的營運中斷。銅因被視為全球經濟健康狀況的晴雨表而被稱為「銅博士」，其對供應中斷尤為敏感，因為產能集中在相對少數的國家和礦業綜合體中。

剛果（金）出口禁令加劇供應壓力

剛果民主共和國已禁止銅精礦出口，此舉凸顯了資源豐富國家日益增長的趨勢，即通過擴大國內冶煉和加工能力來保留更多價值。剛果（金）是全球最大的銅生產國之一，此項出口限制進一步收緊了本已緊張的全球供應鏈，尤其是供應全球冶煉廠的未精煉原料。擁有全球最大銅冶煉產能的中國，特別容易受到精礦運輸中斷的影響，這類限制將波及整個冶煉產業鏈。

美國關稅擔憂促使材料轉向

對美國可能對銅徵收進口關稅的擔憂也持續促使供應從國際市場轉向美國倉庫。市場參與者一直在將銅庫存重新路由至美國倉儲設施，以應對可能的貿易措施，這實際上減少了其他地區的可供應量，並推動了價格上漲。關稅審議遵循了美國更廣泛的推動方向，即加強關鍵礦物的國內供應鏈，這些材料被視為國家安全和經濟韌性的重要保障。

科德爾科埃爾特尼恩特礦場面臨長期停產

加劇供應擔憂的是，科德爾科（Codelco）旗艦礦場埃爾特尼恩特（El Teniente）的部分運營可能持續停產長達兩年。科德爾科是智利國有的銅業公司，也是全球最大的銅生產商，其運營的埃爾特尼恩特是全球最大的地下銅礦之一。僅智利一國就占全球銅礦產出約四分之一，這意味著其旗艦礦場的長期中斷對全球供應具有超乎比例的影響。如此規模的設施長期停產意味著全球礦產量的重大削減。

需求面保持強勁

在需求方面，電網升級和數據中心擴建的強勁前景持續支撐銅價。全球向電氣化和人工智慧轉型的趨勢持續推動這種紅色金屬的消費，它是電氣線路、可再生能源基礎設施、電動汽車和高性能計算設施的關鍵原料。國際能源署預測，隨著能源轉型加速，包括銅在內的關鍵礦物需求將在未來十年大幅增長，在當前收緊市場的週期性因素之上疊加了結構性需求層。

來源：Trading Economics