彭博社的Eric Balchunas質疑Coldcard安全性，稱大型託管商證明較高費用合理

在彭博社高級ETF分析師Eric Balchunas公開質疑Coldcard（比特幣愛好者中最廣為人知的硬體錢包之一）背後的安全模型後，關於加密貨幣託管的爭論再次浮上檯面。Coldcard由總部位於多倫多的Coinkite製造，被設計為一款比特幣專用、隔離網路的硬體錢包——這意味著它在沒有直接網路或USB連接的情況下運作，而是依賴可移除式儲存媒體來進行交易簽署。他的言論重新點燃了數位資產產業內的討論：究竟自我託管是否總能提供最高級別的保護，還是大型託管提供商能透過更豐富的資源和機構監管來提供更優越的安全性。

Balchunas表示，Coldcard相對較小的團隊——據傳僅由五人組成——引發了對該公司防禦日益複雜的網路安全威脅能力的合理擔憂。他認為，像Coinbase、Ledger以及支持美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的託管機構等較大的組織，可能因其維護的廣泛安全基礎設施而證明收取較高的費用是合理的。

在Cointelegraph於X（前稱Twitter）上強調這些言論後，它們迅速在社群媒體和加密貨幣社群中引起關注，重新喚醒了該產業中最持久的辯論之一：投資者應該信任自己進行自我託管，還是依賴大型機構託管商？

來源：X 帖文

安全性仍是加密貨幣中最關鍵的問題

與傳統金融機構不同，加密貨幣使投資者能夠直接控制自己的資產，而無需依賴銀行或中介機構。這個概念經常被概括為「不是你的私鑰，就不是你的幣」，已成為比特幣運動的基本原則。

像Coldcard這樣的硬體錢包是專門為支持這一理念而打造的，允許用戶離線儲存私鑰，從而降低遭受線上攻擊和交易所駭客攻擊的風險。對於許多比特幣擁護者來說，自我託管等同於財務獨立。

然而，獨立管理數位資產也將安全的全部重擔放在了個人身上。遺失復原助記詞、硬體設備損壞、網路釣魚攻擊或操作失誤都可能導致加密貨幣資產的永久損失。

Balchunas的評論引入了不同的觀點，強調錢包製造商本身的安全態勢是投資者應該考量的另一個因素。

為什麼公司規模很重要

根據Balchunas的說法，Coldcard開發團隊相對較小的規模引發了對其長期營運韌性的質疑。一家只有少數員工的公司，可能投入於網路安全監控、軟體審計、客戶服務、合規、基礎設施管理和緊急事件應對的資源較少。

雖然小團隊不一定代表安全性較弱，但Balchunas主張，在面對日益先進且針對數位資產公司的網路威脅時，規模很重要。大型組織通常僱用數百甚至數千名工程師、網路安全專家、合規專業人員和風險管理專家，他們持續努力在漏洞被利用之前識別出來。

他認為，這種程度的組織投資可能足以證明機構託管服務提供商收取的費用是合理的。

Coinbase的機構基礎設施

Coinbase已成為全球最大的加密貨幣託管商之一，為數百萬散戶用戶以及機構投資者保護數位資產。透過其受監管的託管分支機構Coinbase Custody Trust Company，該平台是美國證券交易委員會於2024年1月批准的大多數美國現貨比特幣ETF的主要託管商，這一角色使其成為比特幣更廣泛機構採用的核心。該公司為對沖基金、資產管理者、企業、家族辦公室以及這些ETF的幾家發行商提供託管解決方案。

其託管部門在嚴格的監管監督下運作，同時實施多層實體和數位安全防護。這些保護措施包括冷儲存系統、地理分散式金鑰分發、多重簽章授權程序、營運控制、保險安排以及專門的網路安全團隊。

此模式的支持者認為，維護這樣的基礎設施需要大量的資金投入，這也有助於解釋為什麼機構託管服務會享有較高的定價。

Ledger 仍是主要的硬體錢包提供商

Ledger也已成為全球最大的加密貨幣硬體錢包製造商之一。其設備被數百萬客戶使用，並受益於多年的安全研究、韌體更新、滲透測試和獨立審計。

儘管Ledger在前幾年因某些產品決策和數據相關事件而面臨批評，但該公司繼續大力投資於改善設備安全性並擴展企業級解決方案。Balchunas認為，在這種規模下運營的公司擁有的資源是較小公司難以比擬的。

現貨比特幣ETF增加了另一層面

美國現貨比特幣ETF的出現引起了人們對託管問題的更多關注。與自己管理私鑰的個人投資者不同，ETF股東依賴機構託管商來安全持有基礎比特幣。這些託管商在受監管的金融框架內運作，並遵守廣泛的營運要求、合規標準、外部審計和持續的監管監督。

對於許多傳統投資者來說，這種機構結構降低了營運複雜性，同時提供了熟悉的法律保護。Balchunas認為，這些保障措施構成了ETF提供商收取費用的基礎。

自我託管理念依然堅定

儘管Balchunas有所擔憂，但許多比特幣擁護者繼續將自我託管捍衛為最安全的長期方法。他們認為，中心化的託管商會引入交易對手風險，因為用戶最終依賴第三方來保護其資產。歷史提供了許多交易所因欺詐、風險管理不善或網路安全故障而倒閉的例子——2022年11月FTX的倒閉導致數十億美元的客戶損失，以及2014年Mt. Gox駭客事件中被盜了約85萬顆比特幣，這些仍然是最著名的案例。

自我託管的支持者堅稱，控制自己的私鑰仍然是消除對中心化機構依賴的唯一可靠方法。對他們來說，與完全的金融主權相比，增加的責任是一個合理的權衡。

專家強調風險管理

安全專家普遍同意，沒有一種適合所有加密貨幣投資者的通用託管解決方案。合適的模式通常取決於個人的投資規模、技術專業知識、交易活動和風險承受能力。

活躍的交易者經常將資產留在受監管的交易所中以獲取流動性。長期比特幣持有者通常更喜歡硬體錢包。機構投資者通常需要能夠履行法律和合規義務的受監管託管商。每種方法都有其自身的優點和潛在的脆弱性。

機構需求持續增長

隨著機構加密貨幣投資的快速擴張，託管爭論變得越來越切題。近年來，資產管理者、養老基金、企業和投資顧問已將數十億美元分配給數位資產。這些組織通常需要能夠滿足內部治理標準和監管要求且受高度監管的託管提供商。

隨著機構參與的增加，對企業級託管解決方案的需求預計將持續擴大。

網路安全威脅持續演進

加密貨幣產業仍然是網路犯罪分子的主要目標。攻擊方法變得越來越複雜，包括網路釣魚活動、供應鏈攻擊、勒索軟體、社交工程、內部威脅、針對硬體錢包的惡意軟體以及雲端基礎設施的洩露。

硬體錢包製造商和機構託管商都在防範這些不斷演變的風險上投入大量資金。分析師強調，安全性應被視為一個持續的過程，而不是一次性的產品功能。定期的軟體更新、獨立的安全審計、員工培訓和透明的揭露實踐都有助於維持投資者的信心。

透明度至關重要

Balchunas的評論之所以引起廣泛討論，原因之一是它們將焦點放在了透明度上。投資者越來越希望了解託管提供商如何保護資產、管理營運風險、進行安全測試以及應對漏洞。

大型組織經常發布廣泛的安全文件、合規報告和獨立審計結果。較小的公司可能提供類似的保護，但通常以不同的方式傳達，或者擁有較少的公開資源。產業觀察家表示，隨著加密貨幣的採用在全球範圍內不斷擴大，透明度將變得越來越重要。

數位資產託管的未來

託管產業預計將在未來幾年發生重大變化。新興技術——包括多方安全計算、生物辨識身分驗證、高級硬體安全模組、人工智慧和抗量子密碼學——可能從根本上重塑數位資產的保護方式。

硬體錢包製造商、機構託管商、銀行和金融科技公司之間的競爭可能會加速創新，同時提高該產業的安全標準。最終，投資者在決定如何保護其數位資產時，將繼續在便利性、控制權、成本和安全性之間取得平衡。

展望未來

Eric Balchunas的言論重新點燃了關於加密貨幣最基本問題之一的重要對話：託管。雖然Coldcard因其專注於安全的設計和對自我託管的承諾而仍然受到許多比特幣用戶的尊重，但Balchunas堅持認為，公司規模和組織資源也應該成為安全考量因素的一部分。

他的觀點反映了數位資產更廣泛的機構化趨勢，在這種趨勢下，受監管的託管商、企業安全基礎設施和營運韌性對投資決策的影響日益增加。隨著加密貨幣的採用繼續在散戶和機構市場中擴大，自我託管與機構託管之間的爭論不太可能消失。相反，在日益成熟的數位資產生態系統中，它仍將是該產業努力平衡去中心化、安全性、可及性和投資者保護的核心。