印度鋼鐵業者正疲於應對今年焦煤價格的急漲，這波漲勢不僅擠壓其利潤率，也延宕了鋼鐵業整體的產能擴張，分析師與業界高管向路透社表示。

印度多達95%的焦煤（即冶金煤）需求依賴進口。冶金煤又稱煉焦煤，是煉鋼過程中不可或缺的原料之一；相較於用於發電的動力煤，其碳含量更高、灰分與水分更低。由於印度幾乎所有焦煤需求皆仰賴進口，今年的供應中斷與價格飆漲已對印度鋼鐵生產商構成重大壓力。此一曝險的規模不容忽視：印度是僅次於中國的全球第二大粗鋼生產國，海運冶金煤價格的波動會直接反映在這項核心國內產業的原料成本上。

總部位於雪梨的顧問公司CRU冶金煤與焦炭市場服務主管Banmeet Khurmi向路透社表示，受一連串供應中斷影響，今年前七個月澳洲優質焦煤離岸價（FOB）較去年同期大漲25%。

這波漲勢的原因包括新礦投產進度放緩、伊朗戰爭推升的價格效應、主要生產國澳洲（印度市場的長期主要供應國）的供應中斷，以及中國山西省煤礦致命爆炸事故——該事故造成80多人罹難，是中國多年來最嚴重的礦難（The Coal Hub）。

礦業巨頭BHP本週在《經濟與大宗商品展望》中表示：「在強勁的印度進口需求與供應中斷的推動下，原本供需平衡的海運市場趨於緊張，煉焦煤價格已較CY2025年水準走強。」

根據BHP，印度鋼鐵產能在2026財政年度已擴增至約220 Mtpa（每年百萬公噸），年增10%，並以2047年達到500 Mtpa為目標，其中大部分將採用高爐製程。此一擴建延續了印度《國家鋼鐵政策》設定的路徑——該政策目標為2030年產能達到300 Mtpa——並獲得建築與基礎建設項目帶動的國內需求成長支撐。由於高爐以焦煤為燃料，這項擴張使印度在長期內仍將依賴該原料的海運供應。

分析師預期，在中國與澳洲供應損失的影響下，印度鋼鐵業者的焦煤成本至少在下半年結束前仍將維持高位。業界高管向路透社表示，由於面臨中國生產商的競爭，印度業者無法調漲價格，只能自行吸收這項關鍵煉鋼原料的上漲成本。

本文由Charles Kennedy為OilPrice.com撰寫。