Coinbase 已在 Base（其以太坊 Layer 2 網路）推出代幣化股票，透過交易所的代幣化計畫，將真實世界的股權曝險直接延伸到鏈上軌道。此舉使 Base 成為股權代幣的結算與分發場域，而不是將使用者導向鏈下券商報價，進一步讓網路上的錢包與應用程式能夠直接存取這些代幣。

Coinbase 在 Base 上推出了什麼

代幣化股票是以區塊鏈形式表達的股權曝險，讓一家上市公司的股份能以鏈上代幣持有與轉移，而非傳統券商帳目中的記錄。這類產品的吸引力在於可全天候轉移以及近乎即時的鏈上結算，與傳統美國股票結算形成對比；後者直到 2024 年 5 月才從 T+2 改為 T+1。Coinbase 是美國規模最大的加密貨幣交易所之一，本身也是 Nasdaq 上市公司，這次推出是透過其 tokenization program 進行。

這次上線屬於產品發布，而非介面微調，因為股權曝險是在 Base 本身完成結算。這使資產進入與網路 DeFi 生態相同的智慧合約環境，而不是被限制在封閉的券商帳本內。相關報導可參見 Ether.fi Adds Tokenized Stocks, Metals and Aave-Powered Portfolio Loans。另外，Compound Foundation has tapped Coinbase and Anchorage alumni for a $52M institutional credit push。

這種表述也反映出交易所相關發行方將股票搬上鏈的更廣泛趨勢。例如，Ether.fi 已經將 tokenized stocks into fiat rails and Aave-powered borrowing，顯示市場對可直接接入貨幣市場的股權代幣存在需求。傳統資產管理機構也正從資產負債表的現金端往同一方向前進——BlackRock 於 2024 年推出的 BUIDL 基金，已將代幣化貨幣市場曝險帶上鏈——而股權代幣則把這條管線從現金工具延伸到股票。

為何 Base 是這次上線的核心

Base 是 Coinbase 建立的以太坊 Layer 2 網路；Layer 2 鏈會在以太坊主網外批次處理交易，再回到主網結算，在借助以太坊作為結算層的同時降低費用。選擇 Base 作為推出場域，將這次發布的定位從封閉式券商功能，轉變為可組合的鏈上資產。Base 在以太坊擴容網路中的位置，可透過 L2BEAT 追蹤。

鏈上可用性對使用者與開發者意味著什麼

在 Base 上結算股權代幣意味著，理論上它們可以與網路上的合約、錢包與應用程式互動，而不必被孤立在封閉系統中。對開發者而言，這開啟了圍繞股權抵押品建構產品、且不需離開 Layer 2 環境的空間。

Base 也已成為真實世界資產實驗的熱門場域，隨著競爭平台爭奪同一批資金流，這一趨勢愈發明顯。Robinhood 自家的網路甚至出現了 TVL climb even as tokenized RWAs lost ground，突顯鏈上股權分發競爭之激烈。

這次上線可能對代幣化股票意味著什麼

代幣化股票扮演傳統股票與加密軌道之間的橋樑，而 Coinbase 在 Base 上的推出，則把這座橋樑推上了最活躍的 Layer 2 網路之一。這提高了其他瞄準鏈上股權存取的發行方所面臨的競爭門檻。

此類產品仍對合規與市場結構問題高度敏感，因為股權代幣處在證券規則與鏈上結算的交會點。美國 SEC 的加密任務小組在 2025 年舉行了一系列公開圓桌會議，其中包括一場專門討論資產代幣化的會議，這段期間也伴隨著來自原生加密平台的一波代幣化股權試點——即使股權代幣本身的法律定位仍未明朗。代幣如何包裝，以及可在哪些地方交易，將比單純的吞吐量更能決定採用速度。

就 Base 而言，吸納股權代幣為其既有 DeFi 活動增添了真實世界資產的維度，但這次上線也同時承接了該網路的營運風險面。橋接與合約曝險仍是持續存在的關注點，正如 The Sandbox halting Base bridging following an exploit 等事件所示。