由 Coinbase 發行的七檔代幣化美股——AAPLc、AMZNc、GOOGLc、METAc、MSFTc、NVDAc 與 TSLAc，分別追蹤 Apple、Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Nvidia 與 Tesla 的股票——現已作為抵押品在 Aave V4 部署於 Base（Coinbase 的以太坊 Layer-2 網路）上的市場中上線，並可用於該協議上的 USDC 借貸。Chainlink 作為 Coinbase 的官方預言機提供價格數據。根據 Aave 的官方公告，此次上線適用於美國以外的合格司法轄區。

此舉將一個 Aave 自身估值超過 150 兆美元的市場與鏈上借貸連結起來。隨著全球股票向鏈上遷移，持有者現在可以以股票部位作為抵押借貸，而不必賣出。

什麼是 Coinbase 代幣化股票？

根據 公告，Coinbase 代幣化股票代表以代幣形式在鏈上發行的股票。每枚代幣皆為 Coinbase Onchain SPV Ltd 發行的憑證。

標的股票存放於 SEC 註冊券商 Alpaca Securities LLC，並以發行人名義持有於隔離託管帳戶中。託管機構不得出借該股票或將其用於自身帳戶，且對其不享有任何留置權。

Coinbase 則依據信託契約，單純受託人身份為代幣持有人持有這些股票。此結構讓持有者獲得真實的股票經濟敞口，而非合成價格參考。

股息不會直接支付，而是被再投資，於扣除費用與預扣稅後購入額外股份。股票拆分亦以相同方式處理。兩者皆透過一個初始值為 1.0 的乘數運作，僅在公司行動時調整。隨著時間推移，這使代幣成為一種總回報工具，其價值會逐漸高於原始股價。

[Coinbase Tokenized Stocks are live on Aave V4 on @base. Tokenized stocks are only available in eligible jurisdictions outside of the U.S. pic.twitter.com/VOL363Ihd9](https://x.com/aave/status/2103490003460313153?ref_src=twsrc%5Etfw)

— Aave (@aave) September 25, 2026

Aave V4 中代幣化股票的借貸機制

Equities Hub 以單一 USDC 儲備運作，並與一個匯集所有抵押品的借貸輻條（lending spoke）配對。用戶可以提交這七檔代幣化股票的任意組合作為抵押，借入 USDC（一種與美元掛鉤的穩定幣），每枚代幣各自擁有其抵押係數，即其價值中可計入借款能力的比例。

上線初期，這些股票僅能作為抵押品。借入股股票代幣本身，或建立股票對股票的頭寸，目前尚未開放。

市場全天候 24/7 運作。用戶可隨時存入、借入、還款與提款，僅有一個例外：在股票拆分等公司行動期間，受影響的儲備會暫停，直到新的乘數生效為止。

價格來自 Chainlink 的 24/5 代幣化股票餵價，其運行時間為週日東部時間晚間 8 點至週五東部時間晚間 8 點。在週末與美國市場假日，餵價維持最後發布的價格。在此期間抵押品價值保持固定，因此頭寸的健康係數，即衡量貸款抵押安全程度的指標——只能因利息累積而下降。

此 V4 實例由 Aave Labs 代表 Aave DAO 部署。根據公告，LlamaRisk 完成了此次上線背後的風險分析。

為何重要

此次整合讓閒置的股票敞口轉化為營運資金，且無需進行應稅出售。持有代幣化 Apple、Tesla 或 Nvidia 股票的交易者，可以在保留上行敞口的同時釋放 USDC 流動性。

這也標誌著一個更廣泛的轉變：現實世界資產正成為功能性的 DeFi 抵押品，而不僅是存放在錢包中的鏈上憑證。

預計未來會有更多 Coinbase 代幣化股票加入 Base 上的 Aave V 市場，而 Aave 的原生穩定幣 GHO 也預計將作為可借入資產加入。每一項新增都需經過 Aave DAO 的治理與風險審查流程。根據風險管理流程，隨著代幣供應與市場深度增長，供應與借貸上限也將重新評估。