Coinbase 股價於第二季營收未達預期後下跌 14%
重點速覽
- •Coinbase 股價在第二季財報公布後下跌約 14% 至 $140，未達分析師共識預估。
- •該公司公布第二季營收為 $12.2 億，低於約 $12.9 億的預期，並錄得 $3.595 億淨損。
- •本季現貨交易量下降 25%，導致交易收入下滑 20% 至 $4.52 億。
- •穩定幣相關收入達到創紀錄的 $2.92 億，為核心交易活動的疲弱提供了部分緩衝。
- •分析師預估在加密寒冬持續之際，Coinbase 本季營收將較上季下降約 36% 至約 $11.9 億。
關鍵要點
- Coinbase 股價在第二季財報公布後跌向關鍵支撐位。
- 營收下降 19%，加密貨幣交易活動走弱對交易收入造成壓力。
- 訂閱與服務收入提供了部分緩衝，但同樣較去年同期下滑。
Coinbase 在 7 月 31 日（週五）延續跌勢，此前該公司公布了未達華爾街預期的第二季財報。COIN 股價在盤中下跌約 14% 至 $140，創下 6 月下旬以來的最低水平。此次下跌延續了週四盤後交易時段 5.6% 的跌幅。
Coinbase 公布本季總營收為 $12.2 億，低於分析師共識預估的約 $12.9 億。該公司亦錄得 $3.595 億淨損，每股虧損 $1.36。作為背景，Coinbase 於 2021 年 4 月以 $250 的參考價透過直接掛牌方式在那斯達克上市，該股上市後的走勢與更廣泛的加密貨幣市場情緒密切相關。
加密寒冬驅動的營收下滑趨勢
作為美國最大的加密貨幣交易所，Coinbase 在今年面臨重大逆風，因加密寒冬持續延燒。比特幣及大多數主要山寨幣年初至今均出現兩位數跌幅，所有加密貨幣的總市值從超過 $4 兆跌至約 $2.1 兆。此波下行也與數位資產產業監管審查加劇同時發生，SEC 在此期間對多家加密貨幣實體採取行動，為市場參與者增添了額外的不確定性。
數位資產價格的下跌已對 Coinbase 及競爭交易所造成不利影響。BitMart 在更廣泛的低迷中宣布關閉。儘管 Coinbase 採用更多元化的業務模式，但亦未能倖免於全行業的拋售。
最新財報證實 Coinbase 的營收在第二季持續萎縮。該公司在第二季創造超過 $12 億的營收，延續了始於去年第三季的下行軌跡——當時營收為 $18.6 億。此後每一季的營收均呈下降。
Coinbase 將業績惡化歸因於多項因素，包括總交易量較上季下降 15%。平台上的現貨交易量在本季下降 25%——若加密寒冬加劇，此趨勢可能持續。
交易收入下降 20% 至 $4.52 億，機構交易收入下降 26% 至 $1 億。
多元化經營提供部分緩衝
從較為正面的角度來看，Coinbase 多元化的業務結構提供了一定的韌性，其中穩定幣相關收入發揮了尤為重要的作用。本季穩定幣收入達到創紀錄的 $2.92 億，主要來自該公司持有的 USDC 透過債券市場產生的收益。2022 年全年的升息推高了支撐 USDC 儲備的短期政府與公司債券收益率，這也部分解釋了為何此收入項目在整體交易活動下滑之際仍創下新高。
然而，一個關鍵風險是 USDC 的總供應量並未增長。根據 CoinMarketCap 數據，USDC 的市值已從今年初的近 $800 億降至目前的約 $710 億。此萎縮最終可能對穩定幣收入造成壓力。
Coinbase 亦投資於擴展其訂閱與服務產品。該業務部門的收入目前約占總業務的 48%，其持續增長預期將有助於降低公司對基於交易收入的依賴。
另一個正面因素是 Coinbase 相對穩健的資產負債表及持續的成本管理。該公司在本季結束時擁有超過 $100 億的可用資源，包括存放於銀行的 $24 億現金、$30 億貨幣市場基金、$29 億穩定幣，以及存放在其他場所的 $9400 萬現金。
該公司亦積極削減開支，最近透過裁員方式進行，並透過股票回購來減輕股東稀釋影響。本季結束時流通在外股數為 2.64 億股，低於去年的高點 2.69 億股。
分析師普遍預期 Coinbase 的營收將隨著加密寒冬持續而承受壓力。目前共識預估本季營收將較上季下降 36% 至約 $11.9 億。除了近期季度業績外，市場觀察者亦關注監管動態——包括可能影響質押、借貸及穩定幣監管的潛在法規制定——是否能重塑 Coinbase 為抵消交易收入下滑而建立的收入結構。
技術分析：COIN 測試關鍵支撐
COIN 股價在 5 月 14 日觸及約 $221.47 的高點後大幅下跌，推動股價走向 $140–$143 的支撐區域。此區間先前在 2 月及 6 月曾作為支撐，賦予其額外的技術意義。
圖表型態顯示出下降三角形形態，特徵為一系列較低的高點形成於相對平坦的支撐線上方。交易員通常將下降三角形視為看跌訊號，尤其是在價格收於水平邊界下方之後。然而，該型態仍接近其支撐線，需要確認的跌破走勢。
COIN 亦交易於其主要移動均線之下。相對強弱指數（RSI）維持在中性中點下方並持續向下。Murrey Math Lines 指標將該股置於超賣區域。超賣讀數可能反映強烈的賣壓，但也可能先於暫時性的反彈，因為交易員回補空頭部位或買方介入防禦支撐。
此技術分析基於歷史圖表型態及指標讀數，不保證未來的價格表現。股票及加密貨幣相關股票仍然波動劇烈，投資者在做出財務決策前應進行獨立研究。
若每日收盤價低於 $140–$143 區間，將確認當前支撐區域的跌破。此走勢可能使下一個接近 $120 的心理關卡暴露，隨後是更廣泛的 $100 目標。然而，跌向 $100 的走勢仍屬有條件而非可能的結果。
相反地，若回升至 $160 以上將減輕立即性的賣壓。為改善更廣泛的技術結構，COIN 將需要重新站上其關鍵移動均線及 $175 區域。
在財報公布後的下跌之後，Coinbase 股價維持看跌態勢。下一個方向性走勢取決於買方能否守住 $140–$143 的支撐區域。