Coinbase（COIN）股價本週持續承壓，加密貨幣市場失去動能。該股跌至169美元，較本月207美元的高點回落近20%，市場焦點轉向該公司即將公布的財報，預期財報將進一步說明業務狀況及今年剩餘時間的展望。該公司將於下週公布財務業績。對於一家業績隨加密市場活動起伏的公司而言，這一時間點使財報成為檢視市場回調如何反映到業務中的關鍵節點。

加密市場疲弱拖累 COIN

近幾週 COIN 股價大幅下跌，因比特幣及多數山寨幣失去動能。比特幣上週五從本月87,254美元的高點跌至81,600美元，以太幣則從9月的2,806美元高點回落至2,397美元。加密貨幣總市值降至2.73兆美元，蒸發近3,000億美元。這種疲弱對 Coinbase 影響重大，因為其交易收入取決於交易活動，而當資產價格回落時交易活動通常會降溫——這一動態直接反映在分析師對該季的預估中。

分析師對 Coinbase 業績的預期

Coinbase 股價接下來將因即將公布的財報而出現反應，財報預期將透露業務狀況。分析師預期業績將顯示本季營收下滑35%至12.1億美元，並預期每股虧損0.09美元，去年同期則為每股獲利1.50美元——由盈轉虧的變化凸顯了加密寒冬對公司核心經濟模式的嚴重衝擊。

預期中的營收下滑反映了該季持續存在的加密寒冬。正面來看，比特幣及其他幣種在該季後段開始回升，此波反彈對 Coinbase 業務的影響仍有待觀察。

該股也將對公司的前瞻指引作出反應。分析師預期指引將顯示第四季營收為13.7億美元，年減超過22%。若預期成真，全年營收將為53.8億美元，年減25%。指引可能是財報中最受關注的數據之一，因其反映管理層對年底前交易環境的看法。

財報將說明更廣泛的業務板塊

財報預期也將提供 Coinbase 其他業務的更多資訊。該公司已從單純的加密貨幣交易所轉型為綜合交易所，客戶可交易股票、ETF 及其他資產。透過推出股票交易，Coinbase 旨在降低對加密市場波動的曝險。

Coin 也推出了預測市場，用戶可對體育、政治等現實事件進行押注。其上一次財報顯示，預測市場表現良好，尤其受惠於世界盃。

此外，該公司透過與 Circle Internet Group 的合作，已成為穩定幣產業的重要參與者，並保留其平台上 USDC 供應所產生的全部利息收入。

與此同時，Coinbase 推出了 agents 工具，讓客戶可將 Muse 和 Replit 等 AI 代理連接至其平台。這些代理可代表客戶進行交易。

整體而言，這些業務構成 Coinbase 跨市場週期平滑業績努力的核心。各業務在該季的貢獻程度，以及能否抵銷疲弱的交易環境，將是衡量其轉型進展的最清晰指標之一。

分析師目標價高於現有水準

分析師對 Coinbase 股票仍保持樂觀。Needham 將目標價從200美元上調至205美元，花旗集團將目標價從210美元上調至230美元，摩根士丹利則設定258美元的目標價。其他對該股持看多觀點的知名機構包括高盛、巴克萊和 BTIG。這些目標價介於約205至258美元之間，均遠高於目前169美元的股價——這一差距使財報成為檢驗多元化策略能否蓋過預期營收下滑的試金石。

技術分析

日線圖顯示，COIN 近幾日大幅回落，從本月早前的207美元高點跌至目前的169美元。該股已跌破50日均線，並形成下降通道。此外，也已跌破 Supertrend 及一目均衡表雲層指標。

基於此型態，該股短期內料將繼續下跌。若果真如此，下一個需要關注的水準是150美元的心理關口。另一方面，若突破180美元阻力位，將推翻看空格局。

本文僅供參考，不構成財務建議。股票及加密貨幣投資具有高度波動性，並可能造成資本損失。讀者在作出投資決定前應進行獨立研究。

本文首發於 The Market Periodical。